Золото и акции выгоднее депозитов

Центр макроэкономических исследований и стратегических разработок (ЦМЭИ) группы компаний БДО в России опубликовал список самых доходных инструментов инвестирования в России по итогам 2010 года.

Сохранить и приумножить средства удалось тем, кто вложился в ПИФы (паевые инвестиционные фонды) акций, золото и недвижимость.

Самыми доходными инвестициями с учетом инфляции по итогам 2010 года стали вложения в открытые ПИФы: такие вложения обеспечили доходность в среднем 22,79% годовых с учетом инфляции. По мнению экспертов БДО, такие результаты объясняются просто: фондовый рынок совершил отскок после кризисного падения.

Обезличенные металлические счета в золоте принесли своим вкладчикам 19,66% реального дохода. Жилая недвижимость в Москве стала дороже на 4,2% (также принимая во внимание уровень инфляции).

Рост стоимости золота, по мнению директора Центра макроэкономических исследований и стратегических разработок Елены Матросовой, связан с отсутствием уверенности инвесторов в надежности других инструментов и стабильности экономики в целом.

"Инвесторы продолжают нервничать, а золото в этой ситуации оказалось своеобразным активом-убежищем. Рост такого актива-убежища в сочетании с оптимизмом на фондовом рынке объясняется наличием неразрешенных проблем в государственных финансовых системах крупнейших экономик. Так, нервозность инвесторов продолжает нарастать в связи с постоянными сложностями в секторе государственных финансов США и в результате распространяющейся "инфекции" риска дефолтов в Европе", – объясняет Елена Матросова.

Недвижимость показала небольшой рост, но, по мнению экспертов БДО, это только "начало устойчивого тренда роста стоимости квадратного метра, опережающего инфляцию". Рынку все еще присущи ограниченные ликвидность и покупательский спрос.

В то же время тем, кто в прошлом году сделал ставку на депозиты и валюту, не повезло.

Вклады в евро обесценились почти на 12%, в долларах – почти на 4%, рублевые депозиты ушли в минус на 0,61%.

Объясняется это просто: банки удешевляли стоимость привлеченных пассивов и снижали ставки по депозитам, одновременно укреплялся рубль.

Однако худшей стратегией сбережения средств в 2010 году было не вкладывать их никуда, считают эксперты ВДО. Наличные сбережения в долларах и евро обесценились на 7,39% и 14,57% соответственно.

"В целом в 2011 году можно ожидать снижения общего уровня доходности по большинству инструментов, а на рынке драгоценных металлов сохранится тенденция к росту. Фондовый рынок в начале 2011 года также будет демонстрировать положительную динамику на фоне сохранения политики количественных смягчений ведущими мировыми центральными банками", – сказано в исследовании БДО.

С такими выводами соглашаются и другие экономисты.

"В 2011 году накачка мировой экономики деньгами продолжится, поэтому я ожидаю похожих результатов от инвестиций в драгоценные металлы (золото и серебро), – говорит Максим Лобада, аналитик "Инвесткафе". – Темп роста цен на недвижимость, скорее всего, останется на прежнем уровне из-за увеличения объемов ввода жилых метров. Рынки акций могут к середине года показать сильную коррекцию, соответственно средняя доходность ПИФов (особенно смешанных инвестиций) сократится".

Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях в десяти кредитных организациях, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в первой декаде января 2011 года составила 8,25%. "С учетом того, что инфляция в 2010 году составила 8,8%, очевидно, что реальная доходность рублевых депозитов сейчас является отрицательной", – отмечает Лобада.

Эта ситуация может привести к замедлению роста банковских вкладов, что негативным образом отразится на банках, которые в условиях дефицита ликвидности нарастили долю депозитов в пассивах до 36%.

Лобада ожидает замедления роста вкладов физических лиц до 20% в год. "Когда реальная доходность по вкладам становится отрицательной, клиенты предпочитают альтернативные виды инвестиций", – считает он.

По словам Олега Солнцева, ведущего эксперта Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, сегодня средняя ставка по банковским вкладам приближается к минимуму за последние 5 лет – 7% годовых. Банки вынуждены снижать ставки по кредитам, чтобы увеличить спрос на займы от предприятий, в связи с этим они снижают и стоимость привлекаемых ресурсов. Однако снижение доли банковских вкладов в пассивах, возможно, будет компенсироваться возобновляющимся кредитованием российских финансовых институтов со стороны иностранцев.

В то же время глава Ассоциации региональных банков Анатолий Аксаков считает, что забывать о вкладах и валюте не стоит.

"Скорее всего, доллар будет расти. После крупных финансовых вливаний в экономику ситуация начинает исправляться, происходит постепенное оживление. Начинается экономическое движение, рост, повышается и инфляция. Для того чтобы противостоять ей и разогреву экономики, американцы поднимут ставку рефинансирования, то есть повысят стоимость доллара. И он будет стоить в диапазоне 31–32 рубля", – говорит Аксаков.