Crew Gold дорого обходится "Северстали"
31 января 2011 года, Газета "Коммерсантъ",
Роман Асанкин, Тамила Джоджуа
Статья на сайте-источнике: http://kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1576864
Nord Gold, объединяющая золотодобывающие активы "Северстали", в пятницу опубликовала проспект к IPO на Лондонской фондовой бирже. Размещение должно состояться 16 февраля, предварительно Nord Gold оценила себя в $4-5 млрд. Компания планирует разместить на рынке не менее 25% акций, заработав $0,99-1,28 млрд, или $1,14-1,48 млрд с учетом 15-процентного опциона для организаторов.
В проспекте приведены показатели основных активов Nord Gold, в частности — недавно приобретенной британской Crew Gold, добывающей золото в Гвинее. Пока это самый неэффективный проект Nord Gold. Crew Gold досталась "Северстали" непросто. Компания покупалась частями весь 2010 год (полностью была выкуплена только в январе) в условиях конкуренции с канадским фондом Endeavour, который вел параллельную скупку акций. В ходе борьбы конкуренты даже успели пожаловаться друг на друга канадскому регулятору, но в итоге фонд продал "Северстали" 43,21% Crew Gold за $215 млн. В целом актив обошелся компании — $527,3 млн, с учетом долга — $694 млн.
К тому же с Crew Gold связаны риски политической и экономической нестабильности в Гвинее, о чем Nord Gold предупреждает в своем проспекте.
Поскольку у Crew Gold отрицательный показатель EBITDA, эффективность покупки можно оценить только по объему производства, говорит аналитик Unicredit Марат Габитов. С учетом прогноза по добыче компании в 2011 году на уровне 230 тыс. унций — одна унция мощности обошлась "Северстали" примерно в $3 тыс. Это значительно дешевле уровня, по которому торгуются крупнейшие российские компании,— "Полюс Золото", "Полиметалл" и Petropavlovsk. У них этот показатель составляет $5,2-8,3 тыс. Поэтому, если Crew Gold начнет зарабатывать деньги, она может быть привлекательным активом, считает аналитик.