Электроэнергетика потеряла 150 млн рублей за четыре дня

Заявления правительства об ограничении роста тарифов и снижении объемов инвестпрограмм обвалили котировки энергокомпаний. За четыре торговых дня общая капитализация сектора снизилась на 150 млрд руб. Эксперты не исключают, что государство и дальше будет стремиться сдержать рост тарифов, а значит, на скорое восстановление котировок компаний отрасли можно не надеяться.

На заседании президиума правительства 17 февраля премьер-министр Владимир Путин призвал ограничить рост тарифов на электроэнергию показателем в 15%, а вице-премьер Игорь Сечин заявил о планах урезать инвестпрограммы "РусГидро" и "Росатома". Это, по мнению г-на Сечина, позволит сэкономить для бюджета более 50 млрд руб.

Рынок не оценил позитива правительства, и бумаги всего электроэнергетического сектора начали стремительно дешеветь. Лидерами падения стали акции ТГК-1 (-11%), ФСК (-8%) и "Интер РАО" (также -8%). "В деньгах" больше всего потеряла ФСК, чья капитализация снизилась на 41,45 млрд руб., "РусГидро" (-27,7 млрд руб.) и Холдинг МРСК (-16,43 млрд руб.). В среднем с 17 по 22 февраля бумаги энергокомпаний упали на 7%. Индекс ММВБ за этот период снизился только на 1%.

Резкое падение котировок больнее бьет по генераторам, так как они находятся в руках частных инвесторов, но и для сетей это является негативным знаком, отмечает начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. "В последние годы в связи с переходом на RAB-регулирование рост тарифов для сетей был существенно выше, чем в среднем по отрасли и для конечных пользователей, что было одним из драйверов для всего сектора. Но сейчас в связи с тем, что, с одной стороны, рост тарифов будут пристрастно ограничивать, а с другой стороны, "Газпром" вряд ли "придержит" увеличение отпускных цен на газ, энергетики будут сильно ограничены в марже. А значит, в ближайший год весь электроэнергетический сектор будет расти очень слабо", — считает г-н Подлевских.

Фондовый рынок не отражает реальное состояние экономики, зато очень точно показывает ожидания инвесторов, отмечают эксперты. Резкое падение курса акций — показатель того, что инвесторы пересмотрели прогнозы развития и оценки прибыльности компаний, говорит директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин. Этот процесс выглядит логичным после заявлений правительства. "Хуже, что такие действия показывают инвесторам — правила игры могут быть пересмотрены в любой момент, а значит, прогнозы и расчеты инвестпривлекательности нестабильны", — говорит г-н Пикин.