Доверительное управление или депозит?

Доверительное управление – это целый ряд механизмов, которые разные лица могут предложить потенциальным инвесторам. В зависимости от сумм и целей инвестиций, можно выбрать заключение индивидуального договора доверительного управления, приобрести паи паевых инвестиционных фондов или акции акционерных инвестиционных фондов, вложить деньги в общие фонды банковского управления или негосударственные пенсионные фонды. Все это – формы доверительного управления. В отличие от всех остальных форм, индивидуальное доверительное управление не предполагает объединения ваших средств со средствами других инвесторов. Вашими деньгами будут управлять отдельно, так, как этого хочется именно Вам: и срок инвестиций, и требования к объектам вложения средств, и уровень риска определяются индивидуальным договором. Понятно, что в данном случае сумма инвестиций должна быть достаточной для формирования портфеля, отвечающего Вашим требованиям к риску и доходности, и выплаты необходимых комиссий и вознаграждений. Если такой значительной суммы пока нет – к Вашим услугам рынок коллективных инвестиций. Придется присоединяться к общим условиям договора, зато минимальный размер инвестиций минимален.

Рыночных акционерных инвестиционных фондов в России пока нет, а вот паевых инвестиционных фондов, самых разнообразных, предостаточно. При выборе фонда следует определиться со сроком инвестиций: если паи открытых фондов можно погасить в любой рабочий день, а интервальных – в течение определенных, обычно часто повторяющихся, отрезков времени, то с погашением паев закрытого фонда, скорее всего, придется ждать до его завершения, а срок фонда может составлять и 15 лет. Также нужно выбрать и инвестиционную стратегию – для более рискованных инвестиций подойдут фонды акций, кредитные и венчурные фонды. Для консервативных инвесторов интерес могут представлять индексные фонды, фонды облигаций и смешанных инвестиций. В любом случае, состав и структура фонда четко определяется инвестиционной декларацией, составленной на основании требований нормативно-правовых актов. Менее популярны общие фонды банковского управления – в отличие от паевых инвестиционных фондов, управляемых управляющими компаниями, эти фонды находятся под управлением банков и подвержены всем рискам, связанным с возможностью потери банком ликвидности. Кроме того, широкий спектр разрешенных для инвестиций активов подталкивает банкиров к чрезмерно рискованным инвестициям. Вложение средств в негосударственные пенсионные фонды – цивилизованная форма увеличения будущей пенсии, то есть долгосрочные инвестиции. Основной проблемой этого направления коллективных инвестиций является крайне низкий уровень доверия к таким фондам: ведь история их существования в нашей стране сравнительно невелика, а горизонт инвестирования здесь исчисляется десятилетиями.

Наиболее широко распространенной, понятной для населения формой инвестиций по-прежнему остается банковский депозит. Если абстрагироваться от различных экзотических вариантов, например, депозитов со ставкой, привязанной к инфляции, депозит – инструмент фиксированной доходности. Это и есть его основное преимущество для тех, кто не готов рисковать. Также немалую роль в популярности депозитов играет и система страхования вкладов, которая позволяет инвестировать суммы до 700 тыс. руб. на действительно безрисковой основе – разорение банка никак не влияет на возврат депозита.

Что же выбрать – доверительное управление или депозит?

Обратимся к экономической сути рассматриваемых нами видов инвестиций. Депозит в конечном итоге является займом лицу или группе лиц, про которых кредитор ничего не знает. Соответственно, степень риска зависит от умения работников банка увязать количество привлеченных и выданных средств. Кроме того, направление инвеcтирования Ваших средств может противоречить Вашим моральным и этическим принципам, но и об этом Вы не узнаете. Что же такое вложение на рынке доверительного управления? Абстрагируясь от сложного механизма функционирования, имеем следующее: инвестор вкладывает свои деньги, увеличивая уставной капитал либо предоставляя займы организациям, которые являются эмитентами приобретаемых бумаг. Также некоторый процент вкладывается в недвижимость и иные активы. В итоге получается, что и в первом, и во втором случае инвестор дает деньги в долг, либо вкладывает в расширение бизнеса, однако в первом случае он ничего не знает про получателя инвестиций, во втором он определяет категорию получателей средств, например, сферу их деятельности, и вид бумаг. Что касается преимуществ, которые дает банкам система страхования вкладов, то следует отметить следующее. Во-первых, в данный момент идет активная работа по созданию аналогичной системы страхования и на фондовом рынке. Во-вторых, начиная инвестировать даже с небольших сумм, Вы рано или поздно перейдете порог 700 тыс. руб.

Что касается доходности, то, безусловно, по ее уровню ни один депозит не сравнится с инструментами – лидерами рынка доверительного управления. С другой стороны, депозит не может принести и убытков, составляющих половину вложенных средств, что для рынка ценных бумаг не является рекордом. Итак, следует использовать нестареющую стратегию диверсификации: оптимальным для инвестора является распределение своих активов в равной пропорции между банками и доверительными управляющими. А самое главное – правильно их выбирать.