Etalon Group привлечет до 650 млн долларов в ходе IPO
5 апреля 2011 года, РБК Daily,
Ирина Лапеченкова
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
Российский девелопер Etalon Group определил диапазон цены размещения в рамках предстоящего IPO на Лондонской фондовой бирже — 7—9 долл. за бумагу. Компания намерена предложить инвесторам новые акции в форме GDR на 500 млн долл. и бумаги существующих акционеров на 150 млн долл. Free-float составит около 28%. Аналитики прогнозируют хороший спрос на бумаги девелопера, однако считают, что цена будет ближе к нижней границе.
При установленном ценовом диапазоне капитализация Etalon Group Limited (головная компания строительного холдинга "Эталон-ЛенспецСМУ") составит от 1,56 млрд до 2,01 млрд долл. без учета допэмиссии и от 2,06 млрд до 2,51 млрд долл. после размещения новых акций.
В рамках допэмиссии компания намерена реализовать новые акции в форме глобальных депозитарных расписок (1 GDR равна 1 акции) на 500 млн долл. Кроме того, Gazprombank Asset Management, фонд Baring Vostok, семья основателя и председателя совета директоров холдинга "Эталон-ЛенспецСМУ" Вячеслава Заренкова и топ-менеджеры компании предложат существующие бумаги на сумму до 150 млн долл. Таким образом, в совокупности Etalon Group может привлечь до 650 млн долл. Вырученные средства будут направлены на приобретение земельных участков, финансирование новых и существующих проектов, пополнение оборотного капитала.
Организаторами размещения выступают Credit Suisse, "Ренессанс Капитал" и "ВТБ Капитал". В свободном обращении окажется около 28% акций эмитента. Возможен также опцион на переподписку в размере 15% от объема размещения, который будет предложен организаторам допэмиссии компанией Strata Investments, бенефициаром которой является Вячеслав Заренков.
Установленный диапазон вполне адекватен: верхняя граница — это текущие рыночные оценки компаний данного сектора, говорит начальник аналитического отдела "Ленмонтажстроя" Дмитрий Кумановский. "Оценка Etalon Group в 9,5 EV/EBITDA кажется нам адекватной, — соглашается аналитик "Брокеркредитсервиса" Ирина Пенкина. — Для сравнения: в настоящее время группа ЛСР по аналогичному мультипликатору оценена в 11,8».
По словам г-жи Пенкиной, хорошие финансовые показатели Etalon Group вместе с низким уровнем долговой нагрузки должны способствовать ее успешному размещению. По итогам 2010 года выручка холдинга составила 20,3 млрд руб., EBITDA — 6,9 млрд руб. В то же время аналитик ожидает, что цена размещения окажется ближе к нижней границе объявленного ценового диапазона.
При целевой капитализации в 2 млрд долл. компания выглядит дешевле аналогов благодаря низкому долгу и высокой рентабельности, однако все это отчасти следствие низких объемов нового строительства в 2009—2010 годах, говорит начальник аналитического отдела инвесткомпании БФА Денис Демин.