Крупнейшие эмитенты переоценивают балансовые ожидания: они могут списать до 20% goodwill по итогам года
3 декабря 2008 года, КоммерсантЪ,
Алексей Шаповалов
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1088128
Инвестбанк UniCredit опубликовал первые данные возможной переоценки одиннадцатью российскими компаниями goodwill - деловой репутации, которая может уменьшить их чистую прибыль на $3,3 млрд. Аналитики инвестбанков констатируют, что потери будут нефинансовыми, но списание нематериальных активов обеспечит снижение чистой прибыли компаний и снижение котировок акций в начале 2009 года
Авторы опубликованного вчера отчета инвестбанка UniCredit "Компании готовятся к списанию активов. Давление на чистую прибыль должно сохраниться" впервые оценили масштабы списания нематериальных активов российских компаний по итогам четвертого квартала 2008 года. "Большой goodwill, накопленный в результате бурной активности российских компаний в области слияний и приобретений в последние годы, может существенно сократиться". Если до пика финансового и экономического кризиса цена сделок по приобретению компаний была "адекватной, то сейчас эти цены выглядят чрезмерно высокими, что повлекло за собой негативные последствия для финансовых результатов компаний".
Goodwill - стоимость деловой репутации, которой рассчитывается как разница покупной стоимости компании и справедливой рыночной стоимости чистых активов (стоимость всех ее активов и обязательств по бухгалтерскому балансу).
20% потерь от снижения goodwill на балансе - лишь нижняя оценка потерь. "Почти все сталелитейные компании приостановили работы на некоторых предприятиях в результате снижения спроса, что может привести к переоценке их балансовой стоимости",- отмечают экономисты UniCredit. Авторы исследования считают, что объявления о переоценке goodwill могут привести к усилению негативных настроений на рынке, "даже если это будут единовременные неденежные расходы".
Эта коррекция вполне может обеспечить фондовому рынку РФ в начале 2009 года депрессию вне зависимости от ситуации на фондовом рынке США. Снижение стоимости компаний может спровоцировать новую волну margin call, правда, в меньших масштабах, чем в октябре-ноябре 2008 года.