Должники ищут замену деньгам
3 декабря 2008 года, КоммерсантЪ,
Игорь Орлов
Статья на сайте-источнике: http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1088140
Компании, испытывающие проблемы с погашением своих облигаций, изобретают новые схемы расчетов с инвесторами. Держателям дефолтных бумаг предлагают обменять их на различные активы - от паев закрытых ПИФов до векселей. К этим схемам участники рынка относятся с осторожностью
С мая этого года более 30 компаний не исполнили свои обязательства по облигациям. В понедельник ритейлер "Матрица" предупредила инвесторов, что из-за отсутствия денег не сможет 10 декабря погасить дебютный выпуск облигаций. Долговые бумаги в объеме 1,2 млрд руб. были размещены на фондовой бирже ММВБ в декабре 2005 года. Компания заявила, что вместо денег готова предложить держателям облигаций полугодовые векселя под 20% годовых. В течение полугода компания обещает привлечь акционерный капитал и погасить задолженность по векселям.
Оказавшаяся в аналогичной ситуации агропромышленная компания "Держава" в минувшую пятницу заявила, что разработала схему рефинансирования задолженности. Она предлагает обменять облигации на паи закрытого паевого инвестфонда недвижимости (ЗПИФН) "Финам - Капитальные вложения", который находится под управлением компании "Финам". В ходе двух оферт (первая не исполнена в августе этого года) по дебютному выпуску облигаций "Держава" задолжала инвесторам более 500 млн руб.
Новые облигационные схемы эксперты оценивают осторожно. Так, аналитик Банка Москвы Анастасия Михарская отмечает, что теоретически конвертация облигаций в векселя должна бы ущемлять права держателей публичного долга, поскольку традиционно вексельной эмиссии свойственна меньшая степень раскрытия информации, низкая ликвидность и отсутствие регулятора и клиринга как такового.