"Фосагро" вывела сенатора Гурьева в свет, признав его своим владельцем

Сегодня, как ожидается, "Фосагро" официально объявит о проведении IPO. Накануне этого компания признала, что ее бенефициаром является сенатор Андрей Гурьев и члены его семьи. Быть акционерами "Фосагро" выгодно: в мае компания заплатила им 26 млрдруб.

Как следует из опубликованной в преддверии IPO консолидированной отчетности "Фосагро" за 2010 год, акционерами компании являются несколько кипрских офшоров, каждому из которых принадлежит от 5 до 10% обыкновенных акций компании. При этом в конечном счете контрольный пакет (его размер не раскрывается) управлялся трастами, бенефициаром которых являлась семья сенатора от Мурманской области Андрея Гурьева. Он давно именовался владельцем компании, но официального подтверждения этому не было. Журнал Forbes оценивает его состояние в 2,3 млрд долл. (41-е место среди богатейших бизнесменов России 2010 года).

Впрочем, возможно, Forbes занизил его состояние. Организаторы IPO "Фосагро", по неофициальной информации, оценили компанию в 6—8 млрд долл. В 2010 году холдинг заработал 11,9 млрд руб. чистой прибыли при выручке почти в 77 млрд руб. Рентабельность по EBITDA — 27%. Как следует из отчетности "Фосагро", холдинг очень щедр к своим акционерам. Буквально в мае 2011 года компания выплатила им 26 млрд руб. в качестве дивидендов, а следом еще 3,85 млрд руб. за первый квартал 2011 года. Таким образом, сумма выплаченных дивидендов не превысила 50% от суммы чистой прибыли за последние три года, что следует из отчета компании.

Однако это больше чистой прибыли "Фосагро" за два последних года (20,7 млрд руб.). "Достаточно часто компании производят крупные дивидендные выплаты перед сменой акционеров, но сказать, что именно это и произойдет с "Фосагро", пока нельзя. Диапазон вариантов широкий", — комментирует аналитик БКС Владислав Метнев. Ранее компания была экономней: в 2009 году акционеры "Фосагро" получили 948 млн руб., в 2010 году — почти 4,6 млрд руб.

Сразу после выплаты столь крупных дивидендов "Фосагро" договорилась с группой банков о кредите на 650 млн долл., что немногим меньше суммы, полученной акционерами. При этом компания обычно не увлекается кредитами — соотношение чистого долга "Фосагро" к EBITDA одно из самых низких в отрасли. Эксперты считают, что компания привлекает средства в расчете на будущие покупки. Недавно "Фосагро" договорилась о покупке 24% акций "Метахима" за 6 млн долл. и 21,85% акций "Пикалевской соды" за 5 млн долл.

Как указывается в документах "Фосагро", за последние три года компания потратила 12,6 млрд руб. на выкуп акций "дочек" (17,6% акций "Апатита", 12% "Аммофоса" и 6,88% "Череповецкого азота"). Однако компания признается, что владеет только 49,99% обыкновенных и 85,48% привилегированных акций "Апатита". И хотя менеджеры "Фосагро" уверены, что де-факто контролируют свой ключевой актив, де-юре контрольного пакета акций "Апатита" у них нет. С другой стороны, согласно законодательству, в случае невыплаты дивидендов по привилегированным акциям они приобретают статус голосующих. По результатам 2010 года "Апатит" не выплачивал дивиденды ни по обыкновенным акциям, ни по префам. "Главное, что они консолидировали "Апатит" в отчетности. Хотя то, что полного контроля нет, говорит об определенных рисках предприятия", — комментирует аналитик "Инвесткафе" Анастасия Соснова.