"РусГидро" ожидает утроение капитализации
16 июня 2011 года, РБК Daily,
Петр Гельтищев
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
В ближайшие четыре года капитализация крупнейшего генератора "РусГидро" может увеличиться почти в три раза. Задача хоть и амбициозная, но реализуемая, так как уже скоро компания должна консолидировать ряд крупнейших госактивов.
"Нам совет директоров предписал к 2015 году стоить 40 млрд долл.", — рассказал заместитель главы "РусГидро" Джордж Рижинашвили в ходе петербургской конференции "Отрасль ТЭК-2011". Поднять капитализацию с нынешних 14,6 млрд, по его словам, менеджмент рассчитывает за счет консолидации активов в отечественной энергетике, партнерства с другими крупными игроками, в частности "Евросибэнерго" Олега Дерипаски, а также благодаря программе технического обновления и реконструкции. Объем инвестпрограммы, разработанной на 2012—2014 годы, составляет около 350 млрд руб.
Кроме того, 30 июня акционерам "РусГидро" предстоит одобрить выпуск дополнительных акций в размере более чем трети от уставного капитала компании. В рамках этой допэмиссии кроме существенных госпакетов в "Иркутскэнерго", РАО "ЭС Востока", "Колымаэнерго", компаниях "Геотерм" и "Трест Гидромонтаж", а также Богучанской, Зарамагской, Усть-Среднеканской и Павлодольской ГЭС "РусГидро" получит и целый ряд плотин, входящих в крупнейшие гидроэнергетические комплексы страны.
По словам аналитика UniCredit Дмитрия Коновалова, компании вполне по силам взять установленную высокую планку, учитывая растущее с легкой руки государства количество активов. "Мощность компании удвоится. К уже имеющимся 26 ГВт дополнительные 5 ГВт обеспечат 40% в "Иркутскэнерго". Получение же госпакета в РАО "ЭС Востока" даст еще 9 ГВт. Кроме того, будет достроена Богучанская ГЭС, гидрогенератор получит на свой баланс плотины. Даже при текущем уровне цен это означает удвоение капитализации", — полагает эксперт.
Руководитель отдела акций "ИФД КапиталЪ" Константин Гуляев не согласился с коллегой, отметив, что непрозрачные сделки в рамках допэмиссии могут "убить" стоимость компании. "Если цена акций не упадет, то выпуск дополнительных бумаг на 30% от капитала компании уже обеспечит рост капитализации на треть. Но для того чтобы присоединить "Иркутскэнерго" вместе с РАО "ЭС Востока" и непонятными плотинами, требуется как минимум вдвое меньше денег", — заметил эксперт. Он также добавил, что сейчас инвесторы с осторожностью относятся к акциям гидрогенератора, а в случае, если допэмиссия будет проведена с таким превышением по стоимости активов, вряд ли удастся выполнить задачу даже по удвоению капитализации. Сейчас стоимость одной акции "РусГидро" не превышает 1,4 руб., в то время как еще в начале года цена акции компании достигала 1,7 руб.
По мнению партнера компании ADE Professional Solutions Евгения Рудакова, заявление о повышении капитализации "РусГидро" может быть выгодно государству, так как гидрогенератор включен в программу приватизации и нужно увеличить его стоимость перед продажей государственного пакета. В рамках этого проекта гидрогенератор наряду с "Интер РАО" станет одним из консолидаторов отрасли. Компания будет приобретать не только гидроэнергетические объекты, но и сбытовые предприятия, производственные активы, в том числе металлургические, а также получит карт-бланш на покупку профильных зарубежных активов, добавил Евгений Рудаков.