Акционеры Сбербанка озолотятся
29 июня 2011 года, РБК Daily,
Екатерина Белкина
Статья на сайте-источнике: http://www.rbcdaily.ru/
По итогам 2020 года акционерам Сбербанка могут выплатить дивиденды в 13 раз больше, чем за прошлый год. По прогнозу Goldman Sachs, через девять лет чистая прибыль Сбербанка составит 25 млрд долл., из которых около 40% пойдет акционерам.
В условиях роста рынка Сбербанк в 2020 году может получить прибыль свыше 25 млрд долл., считают в Goldman Sachs. Авторы исследования полагают, что через девять лет акционеры смогут получить 40% от чистой прибыли организации, поскольку банк поменяет дивидендную политику. В этом случае выплаты миноритариям составят 10 млрд долл. вместо 735,6 млн долл. по итогам 2010 года.
Главным драйвером обогащения акционеров может стать чистая прибыль Сбербанка, полагают в Goldman Sachs. В течение этого десятилетия Сбербанк будет наращивать прибыль во многом благодаря увеличению кредитного портфеля, который будет расти на среднерыночном уровне по 18% в год. "Это вполне реальные цифры, ведь до кризиса банки наращивали портфели по 40% в год, — говорит аналитик компании "Атон" Иван Качковский. — Сейчас кредиты составляют менее половины ВВП, а в развитых странах — до 100%". В своих расчетах Goldman Sachs прогнозирует рост доли кредитов в ВВП с текущих 41 до 69%.
Но 18% — это среднегодовой прогноз по росту портфеля, после 2014—2015 годов темпы роста кредитования замедлятся, считают в Goldman Sachs. Из-за уменьшения объемов выдач больше прибыли будет направляться на дивиденды, в итоге после 2015 года они постепенно повысятся до 40% от чистой прибыли. "Мы подсчитали, что инвестиции в Сбербанк могут принести 17% среднего ежегодного дохода в следующие десять лет", — говорят в Goldman Sachs.
Прогнозы выглядят довольно оптимистично, полагает директор департамента банковского аудита ФБК Алексей Терехов. "Рост прибыли Сбербанка на 40% означает рост реального сектора, который занимает у крупнейшего банка. Инвестиции в российские компании вряд ли будут столь высоки", — говорит г-н Терехов. По его мнению, спорным является и вопрос смены дивидендной политики в сторону увеличения выплат с нынешних 12 до 40%.
Расчеты Goldman Sachs выглядят реалистичнее, если посмотреть на финансовые результаты Сбербанка за предыдущее десятилетие. В 2000 году чистая прибыль составила 12,7 млрд долл., дивиденды в размере 6% — 27,06 млн долл. На выплату дивидендов в 2010 году пошло 735,6 млн долл., то есть общий размер дивидендов вырос в 27 раз. На этом фоне рост выплат в 13 раз до 2020 года выглядит вполне выполнимым сценарием.