Сложное наследство

Одна из самых проблемных отечественных энергетических генерирующих компаний – ТГК-11 (номинально контролируется «Группой Е4» Михаила Абызова), и ее миноритарный акционер «Нефть-Актив» (НА, входит в структуру нефтяной компании «Роснефть») в ближайшее время подпишут соглашение о передаче акций НА в капитале ТГК-11 в управление государственной энергокомпании «Интер РАО ЕЭС». Об этом журналистам сообщил в понедельник заместитель губернатора Томской области Владимир Емешев.

«Мне известно, что данный вопрос согласован с вице-премьером правительства России Игорем Сечиным, и он дал соответствующие указания о передаче доли «Роснефти» в ТГК-11 в управление «Интер РАО». Мировое соглашение на этот счет подготовлено, но пока не подписано. Безусловно, стороны признают, что это решение может устроить всех», — сказал г-н Емешев. Он подчеркнул, что затянувшийся судебный спор между ТГК-11 и «Роснефтью» о законности консолидации ТГК-11 путем присоединения ОАО «Томскэнерго» крайне негативно отразился на развитии генерирующих мощностей Томской области и поставил под сомнение все заявленные ранее инвестиционные планы. «В настоящее время мы получили подтверждение от Михаила Абызова о выделении 450 млн рублей только на завершение строительства турбины Т-50 на Томской ГРЭС-2 и все. Зависли в воздухе проект ввода дополнительных тепловых мощностей на Пиковой резервной котельной, строительство двух энергоблоков ПГУ-450 на Томской ТЭЦ-3», — подчеркнул Владимир Емешев.

Напомним, что ТГК-11(одна из крупнейших энергетических компаний Западной Сибири) была образована на базе генерирующих активов «Томскэнерго» и «Омскэнерго». «Дочка» «Роснефти», владевшая раньше 25,8% акций «Томскэнерго», при этом получила 5,3% акций ТГК-11. Но она не согласилась с особенностями консолидации этой генкомпании и инициировала по этому поводу несколько судебных разбирательств. В результате судебного ареста акций ТГК-11 эта генкомпания не смогла провести допэмиссию для привлечения денег на выполнение инвестпрограммы стоимостью около 24 млрд рублей. Оказалась заблокирована и схема ее обособления от РАО «ЕЭС России» — компания не смогла присоединить промежуточную структуру — «ТГК-11 Холдинг», акционерами которого являются бывшие миноритарии федерального энергохолдинга.

Ко всему прочему, непонятность возникла и вокруг стратегического инвестора, который победил в тендере на выкуп у РАО госпакета акций ТГК-11 – «Группы Е4» Михаила Абызова. Его компания стала покупателем 28,4% акций этой генкомпании за сумму 5,9 мдрд рублей в 2008 году, однако получила отсрочку платежа до октября нынешнего года. Поэтому госпакет акций (как и некоторых других компаний, например, ТГК-7) до сих пор находится на балансе Федеральной сетевой компании. Кроме того, летом прошлого года стало известно, что «Группа Е4» распределила выигранный на тендере госпакет акций между УК «Алемар» (13,47%) и РК «Резерв» (15%). В начале марта уже этого года структура Абызова получила разрешение Федеральной антимонопольной службы (ФАС) на консолидацию 100% акций ТГК-11, однако, судя по словам г-на Емешева, пока не рискнула вкладывать деньги ни в консолидацию акций (да это было и невозможно в связи с позицией «Нефть-Актива»), ни в интенсификацию выполнения инвестиционной программы генерирующей компании (ТГК-11 должна ввести к 2012 году 872 МВт новых генерирующих мощностей). «Все инвестиции в развитие этой компании остановились и провисли», — посетовал на прошлой неделе журналистам губернатор Томской области Виктор Кресс. Интересно, что параллельно «Группе Е4» ФАС также разрешила консолидацию более 75% акций ТГК-11 и стальной группе «Мечел», однако там сразу заявили, что «Мечел» в нынешней экономической обстановке этот актив уже не интересует.

Таким образом, наиболее вероятным развитием событий вокруг ТГК-11 представляется сценарий, при котором в управление «Интер РАО» будет передан не только миноритарный пакет «Нефть-Актива», но и госпакет этой генкомпании, который сейчас находится в номинальном владении Михаила Абызова. Понятно, что при этом Минэнерго разрешит и сдвинуть на более поздние сроки реализацию инвестпрограммы этой генкомпании, в том числе ее крупнейший проект – строительство в Омске ТЭЦ-6, которая, по нынешним планам, должна была быть введена в эксплуатацию уже в 2012 году. «В случае мирового соглашения с «Роснефтью» компания, наконец, сможет, во-первых, завершить консолидацию, а во-вторых, провести допэмиссию для привлечения инвестиций», — говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Олег Зотиков. Ранее цена размещения акций допэмиссии компании была установлена советом директоров ТГК-11 равной цене продажи бумаг из госпакета (цена составляла 0,04 рубля за акцию, что почти в 10 раз выше текущей). «По такой цене вряд ли найдется покупатель, поэтому, скорее всего, новая цена размещения будет значительно ниже. Однако пока сложно сказать по какой цене и кто может купить допэмиссию, в том числе будет ли в ней участвовать компания Абызова», — считает Зотиков.

Павел Попиков, аналитик ФК «Открытие»:

Конфликт между акционерами ТГК-11 близится к разрешению, несмотря на сохраняющуюся неопределенность в отношении процедуры передачи акций. Если «Роснефть» передаст принадлежащий ей пакет акций в управление «Интер РАО», то в этом случае все юридические коллизии относительно консолидации ТГК-11, скорее всего, будут устранены. Это означает, что ТГК-11 сможет завершить процесс консолидации (слияние с «Томскэнерго» и «Омской генерирующей компанией»), провести запланированный дополнительный выпуск акций и приступить к реализации своей инвестпрограммы. Однако завершение сделки «Группы Е4» пока остается под вопросом, и неопределенность в отношении будущего ТГК-11 сохраняется.