Каждый со своим индексом

В пятницу на внеочередных собраниях акционеры ММВБ и РТС одобрили объединение бирж. За единую площадку выступают даже оппоненты сделки — компания "Еврофинанс Капитал", хотя на собрании ее представители голосовали против. Они не согласны с механизмом объединения и сопутствующими обязательствами сторон. Теперь слово за ФАС, ФСФР и Минфином, которые рассматривают претензии миноритария ММВБ.

На собрании РТС за присоединение к ММВБ отдали голоса 99,77% акционеров, участвовавших в голосовании. Подавляющее большинство поддержало сделку и на собрании акционеров ММВБ. "Сделка одобрена", — резюмировал президент ММВБ Рубен Аганбегян.

Несогласные со сделкой и не явившиеся на голосование акционеры ММВБ и РТС могут предъявить свои акции к выкупу либо обменять их на акции объединенной биржи. Акционеры РТС, одобрившие объединение, также смогут конвертировать свои акции в бумаги объединенной структуры: полностью или частично — 65% пакета, получив за остальные 35% наличные.

Против объединения высказались владельцы 6,6% акций ММВБ, сообщил Аганбегян. Из них 6,2% акций принадлежит давним противникам сделки — компании "Еврофинанс Капитал" и кипрской Burnshire Venture ltd ("Еврофинанс" — один из акционеров этой компании). Гендиректор "Еврофинанс Капитала" Олег Прексин подтвердил, что представители этих двух компаний голосовали против: "Не потому что мы против слияния бирж, это положительный момент. Но условия слияния дают слишком большую выгоду акционерам РТС по сравнению с владельцами бумаг ММВБ". Теперь обе компании будут решать вопрос дальнейшей судьбы своих пакетов. Не исключено, что акции будут предложены к выкупу ММВБ либо реализованы сторонним инвесторам. "Еврофинанс" оценивает свой пакет примерно в $260 млн исходя из официальной оценки ММВБ. В то же время на выкуп акций у несогласных миноритариев биржи РТС и ММВБ могут потратить не более 10% своих активов — соответственно $8 млн и 5,6 млрд руб. ($197,6 млн по текущему кусу ЦБ).

Вопросы судьбы пакета, как и возможность оспорить сделку по объединению в суде, будут обсуждаться с юристами с учетом всех обстоятельств, сообщил Прексин. Он отметил, что диалог с ММВБ у компании цивилизованный, при подведении итогов собрания акционеров биржи было отмечено, что благодаря "Еврофинансу" сделка была предельно глубоко проработана. Поэтому гарантийные выплаты акционерам РТС в случае невыхода единой биржи на IPO вряд ли состоятся, надеется руководство ММВБ.

Выход новой структуры на биржу запланирован на 2013 год при условии, что рынок к тому моменту не упадет более чем на 30%. В противном случае вступают в силу гарантии акционерам РТС: те из них, кто обменял свои акции на бумаги единой биржи, смогут продать их ММВБ по цене исходя из текущей оценки РТС плюс 12,5% годовых. Максимально возможная сумма выплат, по оценке представителей ММВБ, может составить 25 млрд руб. Олег Прексин считает, что она может быть выше — более 30 млрд руб., и у биржи на такие выплаты просто не будет средств. Важно и то, что это обязательство может отразиться в отчетности объединенной биржи, что негативно скажется на ее оценке инвесторами в свете выхода на IPO. "Кроме того, это обязательство снижает цену нашего пакета ММВБ", — подчеркивает Прексин. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) и Минфин, куда "Еврофинанс" направил свою позицию по сделке, сейчас рассматривают вопрос отражения гарантии в отчетности ММВБ с точки зрения требований законодательства, добавил Прексин.

Пока же следующим этапом в сделке по объединению бирж должно стать ее одобрение Федеральной антимонопольной службой (ФАС), которая скажет свое слово в октябре. "Сейчас мы готовим для ФАС документы о состоянии рынков, о нашем видении развития. Присоединение РТС мы планируем на конец декабря", — заявил Аганбегян. Список кандидатов в совет директоров объединенной биржи еще не составлен, для этого есть время, добавил он. Аганбегян останется президентом и в объединенной структуре.

Осенью представители РТС и ММВБ будут обсуждать вопросы бизнеса единой биржи, тогда же будут привлекаться юристы и банки —организаторы будущего IPO. Одной из тем станет судьба фондовых индексов обеих бирж. И у индекса ММВБ, и у индекса РТС есть мощная клиентская база, отметил председатель правления РТС Роман Горюнов. "Мы не откажемся от индекса РТС: он востребован, у него есть потребители. И от индекса ММВБ пользователи также сильно зависят", — уточнил Аганбегян. Окончательно с этим вопросом руководство бирж определится к концу года.

Для того чтобы присоединить биржу РТС, ММВБ нужно поменять форму акционерного общества, став из закрытого открытым. По закону число акционеров ЗАО не может превышать 50, а с присоединением РТС акционеров у единой биржи станет больше. Этот вопрос рассмотрят на очередном собрании акционеров ММВБ 16 сентября.

Первая отчетность объединенной биржи по международным стандартам появится уже по итогам 2011 года и будет опубликована в I квартале следующего года, ожидает Аганбегян. Крупнейшими акционерами объединенной ММВБ станут Центробанк, Сбербанк и "Тройка Диалог", "Юникредит", ВТБ, ВЭБ, "Да Винчи Капитал", то есть их состав изменится мало, отметил Аганбегян.