Поводов для оптимизма не осталось

Поводов для роста рынкам не хватило даже на сутки — уже к вечеру среды от положительной реакции на заявление главы ФРС Бена Бернанке не осталось и следа. Насколько может теперь затянуться ситуация неопределенности, на которую биржи скорее всего будут реагировать падением котировок, точно не берется прогнозировать никто.

Рынки США, отреагировав во вторник на беспрецедентное заявление главы ФРС Бена Бернанке о консервации процентных ставок до середины 2013 года ростом на 4–5%, в среду открылись падением, потеряв через три часа торгов 3–3,5%. Российские торговые площадки повторили тренд. С утра индексы ММВБ и РТС показывали рост в 1,5–2%, а закрылись в минусе: индекс ММВБ потерял 4,43% (1431 пункт), индекс РТС — 4,51% (1537 пунктов). Европейские рынки также закрылись в минусе: меньше всего потерял английский FTSE 100 — 2,82%, европейский STOXX 50 снизился на 5,03%. Азиатские биржи успели отреагировать только на заявление Бернанке и вторничный американский позитив, закрывшись в плюсе.

Главным фактором падения рынков в среду стали опасения инвесторов по поводу долгового кризиса в еврозоне, где никто не видит путей решения этой проблемы, отметил аналитик "ВТБ Капитала" Николай Подгузов. В ближайшее время рынки ожидает неопределенность, говорит он. Инвесторы опасаются, что кризис государственных долгов распространяется в направлении ядра еврозоны, теперь опасения направлены в сторону Франции, хотя кредитный рейтинг страны пока подтвержден, говорит начальник отдела управления инвестициями ИФК "Солид" Михаил Королюк. Совершенно неясно, что именно должно случиться в Европе, чтобы рынок решил, что проблема кредитного кризиса еврозоны снята.

Вопрос, будет ли рецессия в США, остается открытым, но здесь мнения инвесторов расходятся хотя бы в соотношении 50/50, продолжает Королюк. И чтобы развернуть рынок, нужна не одна, а сразу несколько хороших статистических новостей по рынку США. А их пока нет.

Нет обнадеживающих вестей или каких-либо совместных правительственных заявлений и из Евросоюза. В этой ситуации рынки, в том числе и российские, вполне могут продолжить падение. Текущее значение индекса ММВБ соответствует 20-процентной вероятности рецессии в США, подсчитал Goldman Sachs. При вероятности экономического спада в Америке в 25% индекс ММВБ должен быть на уровне 1350 пунктов, а при варианте 50/50, как сейчас, — на уровне 1000 пунктов, подсчитал Королюк. "Представьте себя инвестором. В случае если экономика США будет показывать рост, индекс ММВБ вырастет на 25% за год и вы заработаете эту сумму. А в случае рецессии в США индекс потеряет 300% за год, столько же потеряете и вы. Будете ли вы вкладывать средства с таким риском?" — говорит эксперт. Пока соотношение риска и доходности на фондовых рынках не выровняется, они будут продолжать падать. Возможны отскоки, но индекс ММВБ на отметке 1200–1000 пунктов мы вполне можем увидеть, утверждает Королюк.

Повезло в среду только рублю — бивалютная корзина подешевела к концу дня на 4 коп., до 35,34 руб., к доллару рубль укрепился почти на 26 коп., до 29,4 руб., к евро — на 11 коп., до 42,14 руб. Однако в первой половине дня евро дорожал к рублю, поэтому курс Центробанка для евро, зафиксированный на четверг, вырос на 12 коп., до 42,02 рубля.

Укрепиться рублю помогла нефть. В среду статистика по нефтяным запасам США показала их сокращение, поэтому нефтяные контракты на сентябрь выросли в цене: по нефти WTI до $81 за баррель (+1,7%), по Brent — до $104,4 (+1,8%). Продолжится ли укрепление рубля, большой вопрос: при ожиданиях спада в американской экономике цены на нефть тоже могут снижаться, а за ними, как всегда, российская валюта, отмечает Королюк.

"В глобальном смысле слабый рубль — это не так плохо, на слабом рубле можно подтянуть производство. Достаточно вспомнить, как после кризиса 1998 года производство восстановилось буквально за год. В то же время резко девальвировать рубль властям невыгодно с политической точки зрения, особенно в предвыборный год. Думаю, как всегда, власти будут искать некую золотую середину", — говорит о возможностях поддержки курса рубля государством директор управления валютных рынков ФГ БКС Павел Андреев.