Ливийская премия

Нефтяные цены в последнее время находятся под влиянием ожиданий возобновления экспорта из Ливии — одного из крупнейших мировых производителей. После того как свержение режима Муаммара Каддафи стало казаться делом нескольких часов, нефть подешевела на 3%. Однако эксперты не верят, что восстановление объема, который добывали до начала конфликта, возможно в ближайшее время, и предрекают скорое возобновление роста цен.

Ливия — значительный игрок на рынке нефти. Это восьмой производитель среди стран — участниц ОПЕК по объему добычи. По оценке Антона Бударова, аналитика ИК Rye, Man & Gor securities, на ее поставки приходится порядка 5% всего нефтяного экспорта картеля. А ее доля в мировом экспорте варьируется от 2 до 3%. Илья Балакирев, аналитик компании UFS Capital Partners, в числе основных импортеров называет прежде всего Европу, на которую приходится порядка 90% ливийского экспорта. Это в том числе Италия (51% всего потребления), Германия (5%), а также Испания и Франция. Крупными покупателями ливийской нефти также являются США и Китай. Андрей Захаров, старший аналитик финансовой компании "Анкоринвест", говорит, что в результате военных действий добыча снизилась до 0,1 млн баррелей в сутки. Таким образом, закономерно, что мировой рынок отреагировал на развитие событий в Ливии снижением цен, ожидая возобновления уровня добычи и поставок нефти из этой страны.

Национальная нефтяная компания Ливии утверждает, что в течение не более четырех месяцев начнет добывать до 300–400 тыс. баррелей в день, за год добычу обещают поднять до 1 млн баррелей. До начала вооруженных действий уровень добычи в Ливии составлял около 1,6 млн баррелей в день, что соответствует примерно 8% того, что потребляют США.

Однако российские эксперты полагают, что быстрого восстановления производства и экспорта нефти из Ливии ждать не стоит. "На восстановление нефтегазовой инфраструктуры потребуется время. Мы полагаем, что на докризисные уровни производства страна сможет выйти лишь к концу 2012 года", — говорит аналитик финансовой группы "Брокеркредитсервис" Андрей Полищук. По его оценке, до конца 2011 года имеет смысл ожидать выхода на уровень 500 тыс. баррелей в сутки, что составляет 0,55% мирового потребления. Он напоминает, что падение производства было компенсировано странами — членами OПЕК, главным образом Саудовской Аравией. Дисбаланса в мировом производстве не будет даже после того, как Ливия восстановит продажи нефти за рубеж полностью, — та же Саудовская Аравия сократит свою добычу и продажи.

Этот сценарий будет справедлив в том случае, если ситуация в Ливии стабилизируется. Если же вооруженный конфликт будет продолжаться, а затем начнется борьба за власть в стране, то о быстром восстановлении добычи и экспорта нефти стоит забыть.

Североморская смесь Brent сейчас стоит примерно $107: по словам Дениса Барабанова, начальника аналитического отдела инвестиционной компании "Грандис Капитал", из цены уходит ливийская спекулятивная составляющая — в разгар конфликта она составляла порядка $10 за баррель. Разрыв между Brent и техасской WTI, в цене которой военной премии нет, сокращается. По оценке Виталия Громадина, старшего аналитика "Арбат Капитал", он уменьшился более чем с $26 до $23–24. Эксперты считают, что Brent дойдет примерно до уровня $100 и ниже вряд ли опустится. Они ожидают роста спроса со стороны азиатских стран, что поддержит цены на этом уровне. Долгосрочную динамику цен во многом определят решения OПЕК на встрече стран картеля в Вене, которая пройдет в декабре 2011 года. Пока они поддерживают добычу на минимальном уровне.