Акции "Норильского никеля" выросли на 4% после публикации финотчетности компании
19 октября 2009 года, 17:29
"Норильский никель" порадовал инвесторов сильной квартальной отчетностью. Акции компании подорожали сразу на 4%. Но для дальнейшего движения нужен фундаментальный дравейр – восстановление рынка цветных металлов.
Крупнейшая отечественная горнорудная компания "Норильский никель" получила по итогам первого полугодия $439 млн прибыли по МСФО. Это на 84% ниже уровня прошлого года – $2,682 млрд. Показатель скорректированной EBITDA снизился до $1,40 млрд, что также превзошло прогноз экспертов – $1,13 млрд. Рентабельность по EBITDA упала до 34% с 52%.
"Несмотря на то что в годовом сопоставлении "Норильский никель" продемонстрировал значительное ухудшение финансовых показателей из-за существенного снижения цен на рынке металлов, представленные результаты оказались лучше ожиданий", – указывает аналитик компании "Атон" Ольга Митрофанова. Эксперт связывает это с эффективной реализацией программы сокращения издержек и эффектом от девальвации рубля. На руку компании сыграло и обнуление пошлин на экспорт никеля в феврале этого года в условиях резкого падения цен на мировых рынках. На этом фоне акции компании выросли на 4,18% и пробили психологическое сопротивление на уровне 4 тыс. руб.
Выручка ГМК сократилась в два раза, до $4,078 млрд. На 54%, до $3,289 млрд, упала и выручка от реализации металлов. Компания объясняет снижение выручки и прибыли слабой конъюнктурой на рынке металлов. Негативным моментом, по мнению аналитика ГК Broco Дмитрия Степанова, являются изменения структуры выручки: "Если рассматривать выручку в разрезе, то более половины ее образовалось от продажи никеля и меди, а спрос на них едва ли будет в дальнейшем высоким. Вместе с тем доля продаж золота, платины и палладия упала, что является негативным фактором, снижая диверсификацию бизнеса компании".
Еще один негативный момент – долговая нагрузка ГМК, которая составляет $6,12 млн. Почти половина этой суммы – долг краткосрочный. "Вряд ли этот фактор окажет влияние на котировки бумаг компании, – рассуждает аналитик банка "КИТ Финанс" Евгений Рябков. – На счетах ГМК находится около $2,3 млрд, что делает текущий уровень долга весьма приемлемым". По оценкам эксперта, стабилизация рынка металлов дает компании шанс выгодно перекредитоваться.
"Бумаги ГМК весьма интересны как долгосрочные вложения",– считает аналитик ИФД "КапиталЪ" Павел Шелехов. – Акции "Норильского никеля" с минимальной отметки этого года выросли на 232% и обладают дальнейшими перспективами роста по мере восстановления мировой экономики". Эксперт считает, что частному инвестору, практикующему стратегию долгосрочного инвестирования, лучше всего подождать скорой коррекции, которая "охладит весь рынок", и потом открывать позиции.
С технической точки зрения основное сопротивление для бумаг расположено на уровне 4500 руб. Его прорыв возможен лишь при улучшении фундаментальных факторов – роста цен на никель и другие цветные металлы.
По мнению эксперта, в среднесрочной перспективе драйвером роста могут стать решения менеджмента компании относительно дальнейшей судьбы австралийских активов – Black Swan и Lake Johnston. Оба рудника были куплены компанией в 2007 году практически на пике цен, но в кризис оказались нерентабельными, и менеджмент принял решение об их консервации.
Отсутствие драйверов для роста в краткосрочной перспективе и равновесие рынка металлов стало причиной выставления аналитиками банков "Ренессанс Капитал" и "Петрокоммерц" рекомендации "держать" по акциям "Норильского никеля".