ЛУКОЙЛ сократит инвестиции до $60 млрд
9 декабря 2009 года, 12:18
ЛУКОЙЛ презентовал инвесторам обновленную стратегию развития компании на 10 лет. ЛУКОЙЛ видит основную цель компании в увеличении чистого денежного потока вместо агрессивного роста добычи. В течение предстоящих 10 лет компания рассчитывает увеличить свой чистый денежный поток в четыре раза к текущему году. В 2010-2020 годах инвестиционная программа ЛУКОЙЛа будет сокращена с $75,3 млрд до $60 млрд. Особенно важно, что нефтяная корпорация намерена сократить инвестиции в сегмент переработки и сбыта, а также отказаться от приобретения новых НПЗ в Европе. ЛУКОЙЛ может повысить коэффициент дивидендных выплат с нынешних 15% до 30% консолидированной чистой прибыли по US GAAP.
Комментарий эксперта
Наталья Мильчакова
старший аналитик, ФК "Открытие"
Мы считаем пересмотр стратегии ЛУКОЙЛа очень важным событием для миноритарных акционеров. К сожалению, компания пересмотрела стратегию довольно поздно, так как некоторые ее конкуренты, например, ТНК-ВР Холдинг, уже изучают возможность увеличения коэффициента дивидендных выплат с 40% до 80%. Тем не менее, мы можем пересмотреть наш прогноз в отношении инвестиционной программы ЛУКОЙЛа, так как ранее мы ожидали, что компания в ближайшие 10 лет будет инвестировать $7-8 млрд в год. Соответственно, наш прогноз чистого денежного потока компании может также быть повышен.
В настоящее время ЛУКОЙЛ торгуется по P/E 2010 на уровне 4,6х, что соответствует 29%-ному дисконту относительно остальных компаний нефтегазового сектора.
Мы сохраняем нашу рекомендацию "Держать" для акций компании и считаем обновление стратегии умеренно позитивной новостью для ЛУКОЙЛа.