"Уралкалий" установил максимальный уровень цен на поставку продукции российским сельхозпроизводителям в первом полугодии 2010 года
14 декабря 2009 года, 11:32
Компания "Уралкалий", исполняя условия соглашения между Российской ассоциацией производителей удобрений (РАПУ), одним из учредителей которой является "Уралкалий", и Агропромышленным союзом России, сообщает об установлении предельного уровня цен для поставок калийных удобрений в первом полугодии 2010 года напрямую российским сельхозпроизводителям в размере 4550 руб. за тонну (FCA, без упаковки). В 2009 году для сельхозпроизводителей действовала цена в размере 3700 руб. за тонну.
На первое полугодие 2009 года "Уралкалий" установил льготную цену для сельхозпроизводителей в размере 3700 руб. за тонну. Во втором полугодии 2009 года, учитывая сложную ситуацию на финансовых рынках и в целях поддержки российского агропромышленного комплекса, "Уралкалий" сохранил эту цену для сельхозпроизводителей. В декабре 2009 года компания по объективным экономическим причинам была вынуждена принять решение о повышении цены на первое полугодие 2010 года. В 2009 году компания сократила производственные издержки, но из-за существенного снижения загрузки мощностей ей не удалось избежать роста затрат на производство одной тонны хлористого калия.
Кроме того, существенная разница между ценами для российских сельхозпроизводителей и мировыми ценами на хлористый калий в 2009 году привела к тому, что значительная часть предназначавшейся для внутреннего рынка продукции направлялась недобросовестными потребителями за рубеж и, таким образом, не использовалась в российском сельском хозяйстве.
Уровень цен, установленный для поставок напрямую сельхозпроизводителям, является максимальным. В течение первого полугодия 2010 года цена может пересматриваться и быть ниже уровня 4550 руб. При этом она в любом случае будет существенно ниже текущего мирового уровня цен на хлористый калий.
Соглашение между РАПУ и Агропромсоюзом по взаимодействию с целью удовлетворения потребностей сельхозтоваропроизводителей агропромышленного комплекса России в минеральных удобрениях в 2008-2012 годах было подписано 17 октября 2008 года. Соглашение предусматривает декларирование уровня цен на свою продукцию российскими производителями минеральных удобрений для сельхозпроизводителей два раза в год.
Комментарий эксперта
Кирилл Таченников
аналитик, ФК "Открытие"
Поскольку максимальная цена была установлена только для сельхозпроизводителей, компания оставила для себя возможность дальнейшего повышения цен для других российских клиентов (не аграриев), например, производителей комплексных минеральных удобрений.
Однако мы сомневаемся в том, что компании разрешат повысить цены более чем на 10% год к году. В середине 2009 года "Уралкалий" подписал предварительное соглашение со своим клиентами о 20%-ном повышении цен во втором полугодии 2009 года. Однако клиенты "Сильвинита" "Акрон" и "УралХим" (производители минеральных комплексных удобрений) выступили против этого, обратившись в ФАС, которая в конечном итоге запретила повышать цены на внутреннем рынке.
"Акрон" и ряд других производителей комплексных минеральных удобрений уже объявили о своей позиции на 2010 год, согласно которой увеличение внутренних цен на хлористый калий не должно превышать прогнозного значения ИЦП. При этом мы полагаем, что в будущем году рост цен для внутренних потребителей не превысит 10%.
На внутренний рынок обычно приходится лишь 10% объема продаж "Уралкалия", но в силу экстремально низкого спроса на мировом рынке в первом полугодии 2009 года доля продаж в России подскочила до 30%. В 2010 году спрос, скорее всего, восстановится, и внутренний рынок, на наш взгляд, не будет оказывать заметного влияния на показатели "Уралкалия".
"Уралкалий" торгуется по EV/EBITDA 2010П на одном уровне с аналогами – 8х. Мы сохраняем нашу рекомендацию "держать" для акций компании.