Xstrata надеется заработать на росте цен на уголь
8 февраля 2010 года, 16:03
Xstrata сократила прибыль на 41% из-за падения спроса на автомобили и электротехнику. Чтобы увеличить устойчивость бизнеса, менеджмент готов сменить ориентиры и сделать ставку на добычу угля и никеля вместо традиционной меди.
Акции Xstrata Plc. – один из фаворитов инвесторов: на торгах на Лондонской фондовой бирже акции компании повышаются на 1,45%, до $14,01. При этом ключевой индикатор площадки FTSE100 к середине дня подрос лишь на 0,15%, до 5061,89 пункта.
Рынок не обратил внимания на негативную отчетность компании. Прибыль горнорудного гиганта составила $2,77 млрд. Это на 41% ниже уровня 2008 года, когда показатель достигал $4,7 млрд. Данные практически совпали с прогнозами аналитиков, ожидавших сокращения прибыли Xstrata до $2,76 млрд. Выручка компании уменьшилась на 16%, до $23,5 млрд. Аналитик Merrill Lynch Чарли Сартэйн объясняет столь значительный спад показателей Xstrata одновременным падением цен и спроса на цветные металлы. "Основными потребителям платины и меди являются производители электротехники и автомобилей – то есть те сектора, на которые кризис оказал весьма болезненное влияние", – пояснил эксперт.
Несмотря на снижение финансовых показателей, Xstrata сообщила о намерении выплатить дивиденды по итогам 2009 года в размере $0,08 на акцию. Генеральный директор металлурга Мик Дэвис, комментируя эту новость, заявил: "Мы уверены в дальнейшем восстановлении спроса на металлы, и поэтому выплата дивидендов не окажет значительного влияния не финансовый баланс компании".
Кроме новости о выплате дивидендов, стало известно, что Xstrata меняет свою стратегию развития и отказывается от новых сделок по слияниям и поглощениям. Напомним, в июле прошлого года компания так и не сумела добиться поглощения Anglo American. Тогда, по официальной версии, совет директоров Anglo American отказался дать "зеленой свет" сделке из-за значительных различий в стратегиях развития компаний, однако, скорее всего стороны просто не сошлись в цене. По данным The Financial Times, Xstrata была готова выложить около $35 млрд, но руководство конкурента сочло эту цену слишком низкой и настаивало не менее чем на $45 млрд. Нежелание Xstrata переплачивать привело к срыву еще одной сделки: в сентябре переговоры о продаже бизнеса прекратил южноафриканский Lonmin Plc, специализирующийся на добыче платиноидов.
Теперь, по словам Дэвиса, бизнес Xstrata будет расти благодаря органическому расширению. В ближайшие три года компания планирует инвестировать $14 млрд в увеличение добычи угля, из них $4,9 млрд – уже в 2010 году. Металлург рассчитывает, что благодаря этому сможет увеличить объем производства на 50% к 2013 году. Как пояснил финансовый директор компании Тревор Рейд, наибольшая часть средств будет инвестирована в никелевые и угольные активы.
"Увеличение добычи угля должно оказать поддержку показателям компании уже в первом полугодии, – отмечает аналитик Austock Securities Тим Джерард. – Переговоры Китая, являющегося крупнейшим в мире потребителем угля, с BHP Billiton и Rio Tinto затягиваются, что приведет к росту цен на уголь на спотовом рынке". Если в январе цена тонны коксующегося угля в китайских портах составляла около $105-109 за тонну, то уже к апрелю котировки могут вырасти на 35-40%. По итогам прошлого года объем добычи угля Xstrata составил 95,2 млн тонн. (Для сравнения: объем добычи коксующегося угля Rio Tinto в прошлом году составил 156,26 млн тонн.)
При этом Xstrata готова сократить активы в основном бизнесе – производстве меди. Существует вероятность закрытия или продажи одного или нескольких из четырех существующих медеплавильных заводов общей мощностью 800 тыс. тонн. По оценкам менеджмента, избыток медеплавильных мощностей составит порядка 2 млн тонн в ближайшие три-четыре года в связи со стремительным ростом этой отрасли в Китае.
Мнения аналитиков относительно перспектив бумаги разнятся. Эксперты Deutsche Bank и ING Financial Markets рекомендуют "покупать" акции компании. Рекомендацию "держать" бумагам присвоили аналитики Austock Securities.