"Интер РАО" поможет ОГК-1 стать первой среди генерирующих компаний
11 февраля 2010 года, 16:31
Бумаги ОГК-1 спешат "запрыгнуть в последний вагон". В прошлом году они не пользовались спросом и теперь пытаются опередить рынок. А покровительство "Интер РАО" гарантирует акциям долгосрочный рост.
Акции ОГК-1 дорожают на 5,38%, до 0,938 руб. Трамплином для роста бумаг компании стал пересмотр рекомендации по ним аналитиками Bank of America. Эксперты повысили свою рекомендацию по бумаге с "держать" до "покупать".
"Акции энергетического сектора традиционно наравне с телекомами пользуются спросом в отсутствии идей в "голубых фишках" российского рынка, – отмечает аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина. – Ожидание дальнейшей либерализации рынка электроэнергии является значимым драйвером роста на среднесрочную перспективу, поэтому акции сектора, в том числе и ОГК-1, привлекательны для среднесрочного инвестирования".
Свою рекомендацию по акциям ОГК-1 недавно пересмотрели в сторону повышения и аналитики ИК "Тройка Диалог". Эксперт компании Игорь Васильев пояснил, что повышение рекомендации обусловлено пересмотром макроэкономических параметров, уменьшением стоимости капитала и переходом от моделирования одноставочной цены на электроэнергию к раздельному расчету платежей за электроэнергию и мощность. В ИК "Тройка Диалог" полагают, что разница между платежами за мощность для новой и существующей генерации будет постепенно сокращаться и после 2017 года сойдет на нет.
Аналитик "БКС-Экспресс" Любовь Никитина связывает значительный рост котировок с фундаментальной недооцененностью акций компании. Если в течение прошлого года бумаги конкурирующей ОГК-4 выросли сразу на 348%, а ОГК-3 – на 366%, то ОГК-1 – лишь на 78%. "Акция оказалась в отстающих из-за высокой неопределенности в отношении компании", – поясняет эксперт. После реорганизации РАО ЕЭС ОГК-1 осталась единственной, на кого не нашлось покупателя. Первоначально 62% бумаг компании были разделены между ФСК и "РусГидро", но впоследствии они были переданы в управление оператору экспорта и импорта электроэнергии "Интер РАО", который обязался профинансировать инвестиционную программу ОГК-1.
В результате в конце декабря акционеры и совет директоров ОГК-1 одобрили проведение допэмссии в пользу "Интер РАО". "Выпуск дополнительных 38 млрд акций номиналом 0,57478 руб. позволит компании привлечь средства на выполнение инвестиционной программы, большая часть которой направлено на строительство Уренгойской ГРЭС", – поясняет аналитик ИФК "Метрополь" Сергей Бейден. Общий объем инвестиций в строительство ГРЭС мощностью 450 МВт оценивается в 25 млрд руб.
Помимо допэмссии, "Интер РАО" также удалось добиться пересмотра смены поставщика газа для станций ОГК-1. Услугам "Газпрома" энергетический гигант предпочел "НоваТЭК". "НоваТЭК" предоставил более гибкие условия и не стал настаивать на принципе take or pay, применяемый газовой монополией, благодаря этому ОГК-1 может сэкономить около $115 ", – указывает аналитик банка "КИТ Финанс" Алексей Серов. Согласно условиям договора, поставки будут осуществляться с 1 января 2010 года до конца 2015. Объем поставок составит до 64 680,329 млн куб. м.
Большинство экспертов с оптимизмом смотрят на акции компании и рекомендуют их к покупке. Аналитики ИК "Велес Капитал" видят цель роста бумаг на уровне 1,1 руб., эксперты "Ситибанка" – на отметке 1,17 руб. В УК "Энерогокапитал" настроены еще более оптимистично и называют целевым уровнем для бумаг отметку 1,76 руб.