"Мечел" подтвердил планы по началу добычи на Эльгинском месторождении в 2010 году
17 февраля 2010 года, 12:07
"Мечел" заявил, что рассчитывает начать добычу угля в рамках реализации Эльгинского проекта во втором полугодии 2010 года. По сообщению компании, в 2010 году может быть получено 200 тыс. тонн угля. На первой стадии проекта выпуск составит от 1 до 3 млн тонн в год. В долгосрочной перспективе (к 2020 году) добыча угля на Эльгинском месторождении может достичь 27-30 млн тонн в год.
Комментарий эксперта
Кирилл Таченников
аналитик, ФК "Открытие"
На Эльгинском месторождении имеется как энергетический уголь, так и твердый коксующийся, технология обогащения которого является довольно сложной. По мнению специалистов отрасли, производство угля на данном месторождении потребует больших затрат. Мы полагаем, что расходы могут составить $80-100 на тонну на условиях FOB. Тем не менее мы считаем заявление о начале производства позитивной новостью для компании, подтверждающей способность "Мечела" реализовывать свои инвестиционные планы в намеченные сроки. Согласно последней редакции производственного плана, "Мечел" намерен добыть в 2010 году 29 млн тонн угля. После запуска работ на Эльгинском месторождении годовые объемы добычи могут быть увеличены в 2011-2012 годах до 30-32 млн тонн. В сочетании с ростом коэффициента загрузки мощностей у Bluestone совокупный объем производства может почти удвоиться к 2020 году. "Мечел" продолжает оставаться самой быстро растущей компанией в секторе.
Мы рекомендуем "держать" акции "Мечела", который торгуется по EV/EBITDA 2010П на уровне 7,5х, что соответствует значениям данного мультипликатора у горно-металлургических компаний на развивающихся рынках. Однако с учетом недавних событий на рынке мы видим возможность пересмотра прогнозов в сторону повышения.