Капвложения ТГК-11 в 2010 году сократятся на 36%, до 1,93 млрд руб.
22 марта 2010 года, 12:03
Гендиректор ТГК-11 Сергей Кожемяко заявил, что объем инвестиционной программы генкомпании в 2009 году составил 3 млрд руб. ($100 млн), при этом в 2010 году компания планирует инвестировать 1,93 млрд руб. ($64 млн), что на 36% меньше объема капиталовложений, осуществленных годом ранее. Кожемяко также отметил, что в 2009 году выручка ТГК-11 составила 17,1 млрд руб. ($570 млн), продемонстрировав 8%-ный рост в годовом исчислении.
Комментарий эксперта
Павел Попиков
аналитик, ФК "Открытие"
Показатель выручки ТГК-11 за 2009 год совпал с нашим прогнозом, равным 17,2 млрд руб. Вместе с тем мы полагали, что ТГК-11 отложит реализацию большей части своей инвестиционной программы, запланированной на 2009 год. Мы считали, что в 2009 году компания инвестирует 1,9 млрд руб., а в 2010 году объем капиталовложений составит 4 млрд руб. В целом объем инвестиционной программы ТГК-11 на 2009-2010 годы будет равен $164 млн, тогда как, по нашим оценкам, она должна была составить $200 млн. Наш анализ чувствительности стоимости бумаг компании, основанный на DCF-модели, указывает на наличие незначительной вероятности 2%-ного роста нашей прогнозной цены, однако следует отметить, что в течение года руководство компании может пересмотреть свои инвестиционные планы на 2010 год.
В целом мы полагаем, что данная новость не окажет какого-либо существенного влияния на динамику котировок акций ТГК-11.
По коэффициенту "стоимость предприятия/установленная мощность" акции ТГК-11 торгуются на отметке $247/кВт, в то время как среднее значение данного коэффициента у теплогенерирующих компаний составляет $270/кВт.
По нашему мнению, данная новость нейтральна для динамики стоимости бумаг компании, и мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать".