ТМК закроет долг за счет акционеров
23 марта 2010 года, 16:06
ТМК проводит допэмиссию акций в рамках выпуска конвертируемых облигаций. Это поможет сократить долг и повысит ликвидность бумаг компании.
Акции Трубной металлургической компании на ММВБ поднимаются в цене на 1,312%, до 145,9 руб. При этом индекс ММВБ вырос на 0,586%, до 1425,86 пункта.
Накануне совет директоров компании утвердил решение о допэмиссии в размере 86 млн 166 тыс. 871 акций. ТМК планирует разместить их по 133 руб. за бумагу. В результате размещения компания сможет увеличить уставной капитал на 9,87% и привлечь $380 млн. В настоящее время уставный капитал компании составляет $8,73 млрд и состоит из 873 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 10 руб.
"ТМК проводит допэмиссию акций в рамках заявленного в феврале выпуска конвертируемых облигаций, чтобы держатели бумаг смогли обменять долг на долю в акционерном капитале", – считает аналитик компании Юникредит Секьюритиз Георгий Буженица. Эксперт дает позитивную оценку планам компании. Выпуск новых акций будет способствовать повышению ликвидности ее акций. Ее недостаток был одним из сдерживающих факторов для инвесторов.
По мнению экспертов, привлеченные в ходе выпуска конвертируемых облигаций средства будут направлены на снижение долговой нагрузки компании, которая на текущий момент составляет $3,729 млрд. При этом 34% долга – около $1,3 млрд – носит краткосрочный характер и должны быть погашены до конца года, а текущий объема "кэша" ТМК ниже $250 млн.
Оставшиеся $2,3 млрд благодаря реструктуризации были переведены в разряд долгосрочной задолженности, которую планируется погашать в течение пяти лет. Основными кредиторами компании выступают государственные банки. Задолженность ТМК перед Сбербанком составляет $465 млн, перед ВТБ – $750 млн, перед Газпромбанком – $1,107 млрд. Залогом по кредитам стали акции компании, принадлежащие ее бенефициару Дмитрию Пумпянскому.
По прогнозам аналитика Rye, Man & Gor Securities Ильи Макарова, по итогам 2009 года показатель EBITDA ТМК составит около $467 млн, а индикатор долг/EBITDA – около 7,9. (Это значительно выше, чем у других производителей стали: у "Северстали" аналогичный показатель составляет около 5,2, у ММК и НЛМК – около 1 и 0,2-0,3 соответственно). "Мы ожидаем, что по мере роста спроса на продукцию ТМК EBITDA компании к концу 2010 года составит $955 млн", – сделал прогноз эксперт.
Улучшению финансовых показателей компании будет способствовать рост спроса на трубы большого диаметра как со стороны естественных монополий, так и со стороны частных нефтяных компаний. В начале декабря ТМК сообщила, что до конца текущего года она намерена отгрузить в адрес "Газпрома" 130 тыс. труб большого диаметра для строительства Североевропейского газопровода. А месяцем позже появилась информация о подписании соглашения с "Сургутнефтегазом" на поставку 164,5 тыс. тонн труб для освоения месторождений Восточной Сибири.
Позитивную динамику показателей стоит ждать и от американского подразделения TMK Ipsco. В конце сентября департамент торговли США принял решение о введении импортных пошлин в размере до 31% на стальные трубы, ввозимые из Китая, что поддержит американских производителей. "Улучшение показателей североамериканских активов и будет краткосрочным драйвером роста для бумаги", – считает аналитик "Арбат Капитала" Артем Бахтигозин.
Инвестиционные аналитики относятся к акциям ТМК со сдержанным оптимизмом. Эксперты ИК "Инфина" рекомендуют "продавать" акции эмитента с целевой ценой 125,12 руб. Аналитики "Ренессанс брокера" присвоили им рекомендацию "покупать" с целевой ценой 165,73 руб.