S&P500 дешевле облигаций

Standard & Poor’s 500 Index на текущий момент выглядит недооцененным по отношению к облигациям низкого качества, сообщает Bloomberg. По мнению ряда аналитиков, это свидетельствует о том, что рост на фондовых биржах США продолжится.

Доходность облигаций самого низкого качества на порядка 3,22 процентных пункта больше, чем доходность S&P 500, что является самым низким спрэдом для индикаторов с 2007 года и ниже средних 5,93 пункта за прошлые 22 года, согласно данным Bloomberg.

Такая ситуация говорит о том, что акции могут быть недооценены по сравнению с инвестициями в рынки фиксированного дохода, наиболее близко скоррелированными с динамикой акций.

ING Investment Management, Leuthold Group LLC и RBC Wealth Management рекомендуют покупать акции на предположении о том, что соотношение этих финансовых инструментов будет постепенно возвращаться к обычному уровню. В то время как акции и облигации повысились в 2009 году, 58%-ный рост американского индекса Merrill’s U.S. High Yield Master II Index превысил 26%-ный подъем индекса S&P 500. Это самое значительное расхождение между динамикой показателей с тех пор, как индикатор долгового рынка начал рассчитываться в 1986 году.

"Если бы я должен был выбрать один из этих финансовых инструментов, это, вероятно, были бы акции, – полагает Пол Земский, находящийся в Нью-Йорке глава отдела по инвестициям ING, который управляет активами на сумму $550 млрд. – Нет никакой причины, почему акции не могут продолжить повышаться в течение нескольких следующих лет, тогда как существует самая низкая граница для кредитных спрэдов. Я не думаю, что мы возвращаемся к тем уровням спрэдов, которые мы имели в начале 2007 года".