"Русские навигационные технологии" ищут дорогу к деньгам инвесторов
9 апреля 2010 года, 11:21
В ближайшее время в секторе инновационных и растущих компаний ММВБ появится новый эмитент – "Русские навигационные технологии". Однако крупные инвесторы вряд ли заинтересуются новой бумагой – пока вокруг бизнеса компании вопросов больше чем ответов.
Компания "Русские навигационные технологии", работающая в сфере системы ГЛОНАСС, в ближайшее время может провести IPO на ММВБ в секторе инновационных и растущих компаний (ИРК). Об этом агентству РБК рассказал источник в руководстве ВТБ, который является одним из акционеров компании. Представитель компании Наталья Дегтярева подтвердила планы по скорому IPO, но раскрыть какие-либо подробности отказалась.
Организатором размещения выступит "инвестиционная дочка" ВТБ – "ВТБ Капитал". За 20% своих акций компания надеется получить около 170 млн руб. Таким образом, весь бизнес оценивается в 850 млн руб., или более чем в четыре выручки. "Инвесторы могут высоко оценить даже неприбыльный интернет-проект, если будут понимать, каким образом он сможет хорошо зарабатывать в обозримом будущем", – указывают аналитики Nigma Seed Fund.
Одно из главных достоинств компании – то, что она работает на быстро развивающемся рынке. По данным "ГИС-ассоциации" в 2008 году объем российского рынка услуг, связанных с позиционированием и навигацией увеличился на 37%, до $2,9 млрд. "Русские навигационные технологии" специализируются на разработке, производстве и внедрении систем для мониторинга и управления транспортом под торговой маркой "АвтоТрекер" на основе технологий. Как утверждает сама компания, она является крупнейшим отечественным производителем и интегратором систем телематики с долей рынка около 30% и на сегодняшний день системой "АвтоТрекер" оснащено более 60 тыс. транспортных средств по всей России.
Ведущий аналитик Mobile Research Group Эльдар Муртазин дает скептическую оценку бизнеса компании. "Основной бизнес компании – сборка навигаторов. При этом большинство необходимых для этого деталей компании поставляется из-за границы", – указывает эксперт. Дополнительные риски для бизнеса компании несет специализация на производстве навигаторов для системы ГЛОНАСС, правовая база функционирования которой до сих пор полностью не разработана, а сама система сильно уступает конкурирующей GPS. "В сложившихся условиях главным источником дохода компании, вероятно, будут государственные заказы", – резюмировал г-н Муртазин.
По мнению аналитика Газпромбанка Анны Курбатовой, предстоящее IPO вряд ли привлечет крупные инвестиционные фонды. "Вероятнее всего, основными покупателями бумаги выступят частные инвесторы и небольшие венчурные фонды", – указывает эксперт. В результате акции вряд ли будут иметь высокую ликвидность.
Последнее IPO в секторе инновационных и растущих компаний ММВБ прошло в декабре прошлого года. Тогда свои акции инвесторам продал Институт стволовых клеток человека. Несмотря на то что акции ликвидны (сегодня с ними было совершено более 1300 сделок), объемы торгов невелики и редко превышают 5 млн руб.