Председатель правления "Газпрома" объявил о планах по увеличению добычи до 565,5 млрд куб. м газа к 2013 году

Назвав ориентир роста добычи к 2013 году, "Газпром" не раскрыл остальных показателей прогнозного баланса газа. Мы не сомневаемся, что с началом поставок газа с месторождений полуострова Ямал, "Газпром" будет иметь техническую возможность добычи названного объема. Как мы полагаем, основным ориентиром для прогнозирования объемов добычи является объем обязательств потребителей по долгосрочным контрактам, а также планы и обязательства "Газпрома" по закупкам газа у третьих сторон. С учетом того, что "Газпром" извлек уроки из опыта резкого сокращения поставок 2009 года, мы полагаем, что прогноз руководства компании по достижению рекордных объемов добычи за всю историю компании (на 2,4% выше уровня 2008 года) является реалистичным.

Мы полагаем, что происходящий в настоящее время рост акций "Газпрома" происходит из-за понимания участниками рынка их текущей недооцененности. Кроме того, как мы полагаем, действует фактор приближения даты закрытия реестра для участия в собрании акционеров, которая традиционно приходится на начало мая. По итогам 2009 года "Газпром" получил рекордный объем чистой прибыли по РСБУ, используемой в качестве базы для расчета дивидендов в силу переоценки активов на балансе компании, в связи с чем часть участников рынка прогнозирует выплату рекордных для "Газпрома" дивидендов, которые могут достичь 4,6 руб./акцию, что может дать 2,5% дивидендной доходности. Вместе с тем мы опасаемся, что в силу необходимости финансирования высоких объемов капитальной программы размер дивидендов может быть значительно сокращен. Мы полагаем, что текущая волна роста акций "Газпрома" может продолжиться до даты закрытия реестра.