Fitch: нефтегазовые группы каспийского региона имеют хорошие позиции, но расширение может быть связано с рисками
21 апреля 2010 года, 15:03
Fitch Ratings сообщает в специальном отчете, что нефтегазовые компании, базирующиеся в каспийском регионе, имеют хорошие позиции в рамках своих уровней рейтингов с учетом текущих операционных и финансовых показателей, однако масштабные планы расширения могут быть связаны с рисками для их показателей кредитоспособности.
"Нефтегазовым игрокам каспийского региона, начинающим проведение интенсивных инвестиционных программ, следует найти баланс между своими стратегиями роста и необходимостью поддерживать устойчивые финансовые позиции", – отмечает Ангелина Валавина, директор лондонской аналитической группы Fitch по энергетике, коммунальным предприятиям и регулированию.
Fitch ожидает, что финансовые показатели рейтингуемых агентством нефтегазовых компаний региона стабилизируются примерно в 2010-2011 годы после недавнего периода ухудшения, однако останутся менее благоприятными в сравнении с сопоставимыми компаниями из России. По прогнозам агентства, медианный левередж, скорректированный на денежные средства от операционной деятельности (FFO), у казахстанских компаний повысится до 2,3x в 2009 году с 1,6x в 2008 году и несколько сократится в 2011 году: до 2,1x. Медианный левередж, скорректированный на FFO, у азербайджанских нефтегазовых компаний, как ожидается, останется на уровне 2008 года (2,1x), а аналогичный медианный показатель у российских нефтегазовых компаний по прогнозам увеличится незначительно, до 1,2x в 2009 году (1,1x в 2008 г.) и до 1,3x в 2011 году.
У большинства казахстанских и азербайджанских нефтегазовых компаний, рейтингуемых Fitch, масштабы деятельности, как правило, меньше, чем у сопоставимых российских компаний, однако агентство ожидает роста их объемов добычи в среднесрочной перспективе, хотя и не до уровней российских компаний. Кроме того, расходы на добычу у компаний каспийского региона выше, чем у российских, и ближе к уровням международных нефтегазовых сопоставимых компаний. Fitch также отмечает, что нефтегазовые проекты, разработка которых ведется в каспийском регионе, с большей степенью вероятности могут быть подвержены существенному перерасходу средств и/или задержкам ввиду сложной геологии.
Страны ОЭСР ищут способы диверсифицировать поставки энергоносителей, поскольку их зависимость от импорта углеводородов со временем увеличивается. В этом контексте Казахстан, Азербайджан и Туркменистан, на долю которых в совокупности приходилось 3,7% мировых доказанных запасов нефти и 5,9% мировых доказанных запасов газа в 2008 г., приобретают более высокую значимость в глобальном масштабе. Амбициозные планы расширения у этих трех стран будут способствовать увеличению их экспортного потенциала и роли на международной сцене. По прогнозам Fitch, объемы добычи нефти в Казахстане повысятся до приблизительно 2,2 млн барр. в сутки к 2015 году, а добыча нефти в Азербайджане увеличится до около 1,2 млн барр. в сутки к 2015 году. В соответствии с правительственной программой развития нефтегазовой отрасли Туркменистан планирует довести добычу газа до 250 млрд куб. м к 2030 году.