Альфа-банк поднялрекомендацию по акциям ММК до "покупать"
22 апреля 2010 года, 14:14
Альфа-банк пересмотрел прогнозные цены акций и депозитарных расписок анализируемых сталелитейных компаний РФ, передает "Интерфакс" со ссылкой на обзор банка.
По итогам переоценки по акциям ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) была повышена рекомендация с "продавать" до "покупать".
Между тем по акциям ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) и ОАО "Северсталь", а также для глобальных депозитарных расписок (GDR) Evraz Group была оставлена рекомендация "продавать".
"Мы прогнозируем рост внутреннего спроса на сталь на 28% в 2010 году и полагаем, что по сравнению с другими российскими производителями стали ММК больше всего выиграет от этого благодаря наличию свободных мощностей и ориентации на внутренние продажи. Кроме того, стальной лист и автолист, а также другие продукты глубокой переработки доведут долю продуктов с высокой добавленной стоимостью почти до половины портфеля ММК. Проект Приоскольского месторождения, оцененный нами в $1,6 млрд, должен быть утвержден, в результате чего компания будет полностью обеспечена собственной железной рудой. Таким образом, мы считаем, что ММК является самой привлекательной российской компанией черной металлургии", – говорится в обзоре.
В то же время аналитики отмечают, что мнение инвесторов о том, что GDR Evraz Group в настоящее время – наиболее привлекательный объект вложений среди бумаг компаний сектора, учитывая самое большое пространство для роста котировок до максимальной цены, является не совсем верным.
"GDR Evraz Group торгуются приблизительно на уровне половины средней цены за период первого-третьего кварталов 2008 года, тогда как остальные акции сектора торгуются очень близко к своим максимальным значениям. Однако мы полагаем, что отставание динамики GDR Evraz Group от максимальных уровней оправдано. По нашим оценкам, рост прибыли на акцию компании существенно отстает от аналогов. Это вызвано 23%-ным размыванием акционерного капитала, связанным с мерами, необходимыми для стабилизации структуры капитала компании. Более того, Evraz Group предлагает лишь небольшие улучшения в сегменте глубокой переработки до 2015 года. Впечатляет крупный угольный проект Межегей, который мог бы увеличить стоимость компании на $2,4 млрд, однако препятствия остаются. Таким образом, мы дисконтируем стоимость этого проекта на 50% и относим на него $1,2 млрд стоимости Evraz Group", – отмечается в обзоре.
Эксперты считают, что в котировках акций НЛМК и "Северстали" уже учтены ожидаемые улучшения показателей этих компаний, поэтому данные бумаги заслуживают в настоящее время только рекомендации "продавать".
Оценки и рекомендации аналитиков Альфа-банка (цены в долларах США):
новая прогнозная цена GDR EvrazGroup – 40 (текущая цена– 38,90), рекомендация – "продавать";
новая прогнозная цена акций ММК – 1,33 (текущая цена – 1,04), рекомендация – "покупать";
новая прогнозная цена акций НЛМК – 3,46 (текущая цена – 3,73), рекомендация – "продавать";
новая прогнозная цена акций "Северстали" – 14,4 (текущая цена – 14,3), рекомендация – "продавать".