НП "Совет рынка" предлагает ввести в 2011 году ограничения на рост цен на рынке мощности
23 апреля 2010 года, 17:33
Глава НП "Совет рынка" Дмитрий Пономарев заявил, что, возможно, в 2011 году будут введены ограничения на рост цен, которые будут учитываться при расчете тарифов на существующие генерирующие мощности. Необходимость введения данной меры объясняется низкой конкуренцией в секторе.
Предельный уровень цен был утвержден ранее: 112,5 руб. за 1 кВт в месяц для европейско-уральской ценовой зоны и 120 руб. за 1 кВт в месяц – в сибирской ценовой зоне.
Комментарий эксперта
Павел Попиков
аналитик, ФК "Открытие"
Ограничение роста цены не будет распространяться на новые генерирующие мощности, оплата которых будет производиться согласно договорам на поставку мощности (ДПМ). Услуги существующих мощностей оплачиваются по регулируемым тарифам, которые в 2010 г. составляют:
- 103 руб. за 1 кВт в месяц для ОГК;
- 160 руб. за 1 кВт в месяц для ТГК, расположенных в европейско-уральской ценовой зоне;
- 158 руб. за 1 кВт в месяц для ТГК сибирской ценовой зоны.
Мы считаем, что данная новость умеренно негативна, поскольку на оптогенерирующие компании она не окажет практически никакого влияния, а негативно на теплогенерирующих компаниях отразится, по нашим оценкам, лишь в 5%-ное снижение фактической выручки относительно нашего прогноза (т.к. на долю выручки, полученной от продажи мощности, приходится лишь четверть от общего объема выручки). При этом ТГК смогут компенсировать эту недополученную выручку за счет продаж в либерализованном сегменте энергорынка.
Среднее значение коэффициента "Стоимость предприятия/установленная мощность" у российских теплогенерирующих компаний составляет $305/кВт, что ниже докризисного уровня 2008 г. (более $500/кВт) и ниже среднего значения данного мультипликатора у аналогов развивающихся стран (более $1 000/кВт).
По нашему мнению, данная новость фундаментально нейтральна для генкомпаний, а кратковременное сниж ение котировок акций компаний мы бы рассматривали как отличную возможность покупки. Нашими фаворитами в сегменте теплогенерации являются "Кузбассэнерго", ОГК-1, ТГК-1 и ОГК-4.