JPMorgan повысил рекомендацию по GDR ВТБ до "покупать"
27 апреля 2010 года, 17:12
JPMorgan Chase & Co. повысил прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок ОАО "ВТБ" с $5,89 до $7,23 за штуку, передает "Интерфакс" со ссылкой на аналитиков JPMorgan Александра Кантаровича и Анны Авдокушиной. Кроме того, по этим бумагам была повышена рекомендация с "держать" до "покупать".
Аналитики повысили оценку ВТБ в связи с увеличением своего долгосрочного прогноза показателя ROE (рентабельность собственного капитала) для него с 16 до 17% годовых и снижением ожидаемого объема отчислений в резерв банком в 2010 году.
Как отмечается в обзоре, по оценкам экспертов, прогноз ROE корпоративного сегмента ВТБ на долгосрочную перспективу составляет 15% годовых, розничного – 20% годовых. Показатель ROE инвестиционного бизнеса ВТБ стабилизируется, по оценкам экспертов JPMorgan Chase, на уровне 20% годовых, начиная с 2013 года. Таким образом, новая оценка общего прогнозного показателя ROE ВТБ на долгосрочную перспективу увеличилась до 17% годовых.
Потенциал роста рыночной стоимости GDR ВТБ с текущего уровня до нового прогнозного составляет около 33%, поэтому рекомендация для них была повышена до "покупать".
В то же время аналитики отмечают, что, учитывая долгосрочный прогноз показателя ROE для ОАО "Сбербанк России" на уровне 20% годовых, дисконт в оценке ВТБ относительно Сбербанка составляет, по их мнению, 26%.
При этом в настоящее время этот дисконт составляет 20%, что свидетельствует, как считают аналитики, о небольшой переоценке GDR ВТБ относительно акций Сбербанка.
По данным базы данных "СПАРК", в настоящее время консенсус-прогноз цены GDR ВТБ, основанный на оценках аналитиков 14 инвестиционных банков, составляет $5,28 за штуку, консенсус-рекомендация – "сокращать".
По итогам торгов 26 апреля на Лондонской фондовой бирже цена закрытия этих бумаг составила $5,52 за штуку.