ФСК ЕЭС объявила об официальном расторжении сделки с "КЭС-Холдингом" по покупке ТГК-6 и ТГК-7
27 мая 2010 года, 12:08
ОАО "Федеральная сетевая компания" (ФСК ЕЭС) объявила об официальном расторжении сделки с ЗАО "Комплексные энергетические системы" ("КЭС-Холдингом") на покупку долей в структурах акционерного капитала ТГК-6 (23,6%) и ТГК-7 (32,2%), известной также как Волжская ТГК, которые достались ФСК ЕЭС в ходе реструктуризации РАО ЕЭС. Во время аукционов, проведенных в 2008 году, "КЭС-Холдинг" выиграл право на их приобретение, но получил отсрочку по платежам до октября 2009 года. Однако когда рыночная стоимость акций ТГК-6 и ТГК-7 упала существенно ниже уровня цены, установленной на аукционе, "КЭС-Холдинг" решил аннулировать сделку. В общем "КЭС-Холдинг" выплатил ФСК ЕЭС 2 млрд руб., при этом на долю штрафов за просроченные платежи пришлось 10% от этой суммы. В итоге "КЭС-Холдинг" получит 2,2% акций ТГК-7. Остальные бумаги останутся на балансе ФСК ЕЭС.
Комментарий эксперта
Павел Попиков
аналитик, ФК "Открытие"
В собственности ФСК ЕЭС останется 29,99% акций ТГК-7 и 23,6% акций ТГК-6. "КЭС-Холдингу" принадлежит 39,8% и 38,4% акций этих генкомпаний соответственно.
Мы полагаем, что ФСК ЕЭС оставит эти пакеты акций на своем балансе и будет дожидаться I квартала 2011 г. для обмена этих акций на бумаги "Интер РАО", поскольку "Интер РАО" присматривается к долям ФСК ЕЭС в ТГК-6 и ТГК-7 как к активам, которые планируется задействовать в процессе обмена активами с государством.
В определенной степени ясность, возникшая вокруг сделки с "КЭС-Холдингом", должна позитивно сказаться на отношении инвесторов к ФСК ЕЭС, ТГК-6 и ТГК-7. Однако, по нашему мнению, немедленного благоприятного влияния этой новости на фундаментальную стоимость этих компаний ожидать не следует.
По коэффициенту "Стоимость предприятия/RAB" акции ФСК ЕЭС торгуются на отметке 0,6x, тогда как среднее значение данного коэффициента у международных аналогов составляет 1,2x.
Мы расцениваем эту новость как нейтральную для динамики стоимости бумаг ФСК ЕЭС.