Standard & Poor's подтвердило долгосрочный рейтинг "Газпром нефти" на уровне BBB-, прогноз "негативный"
28 мая 2010 года, 17:31
Рейтинговая служба Standard & Poor’s подтвердила кредитный рейтинг ОАО "Газпром нефть" на уровне ВВВ- после того, как компания увеличила принадлежащий ей пакет акций Sibir Energy с 54,71 до 80,37%. Рейтинг по национальной шкале подтвержден на уровне ruAA+. Прогноз по рейтингам по-прежнему "негативный".
"Мы полагаем, что приобретение актива остается приемлемым для данного уровня рейтингов", – отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина. Полная цена сделки составляет $742 млн, из них $215 млн будут зачтены в счет долга акционеров Sibir Energy, ранее приобретенного "Газпром нефтью", а около $100 млн – в счет долга акционеров Sibir Energy перед самой Sibir Energy. Кроме того, мы полагаем, что компания предполагает продать около 5% акций правительству Москвы – по нашим оценкам, цена должна составить примерно $165 млн. Поэтому чистое влияние сделки на "Газпром нефть" можно рассматривать как приемлемое.
"Учитывая устойчиво-положительную величину денежного потока "Газпром нефти" в 2009 году и первом квартале 2010 года, мы полагаем, что после этого приобретения показатели кредитоспособности "Газпром нефти" должны остаться на достаточном для данного рейтинга (ВВВ-) уровне: в 2010 году отношение операционного денежного потока до изменения оборотного капитала (FFO) к скорректированному долгу должно значительно превысить 50%", – пояснила г-жа Ананькина. Эксперты агентства полагают, что сделка будет финансироваться за счет существующих остатков денежных средств.
По состоянию на 31 марта 2010 года долговые обязательства на балансе "Газпром нефти" составляли $6,3 млрд ($6 млрд с учетом корректировок Standard & Poor’s), а объем денежных средств – 4820 млн. В апреле 2010 года компания выпустила облигации объемом 20 млрд руб. ($648 млн), что должно было привести к увеличению ее запасов денежных средств.
Наш рейтинг "Газпром нефти" отражает применение критериев, которые рейтинговая служба Standard & Poor’s использует для анализа отношений между материнской и дочерними компаниями: мы добавляем одну ступень за счет поддержки со стороны материнской компании ОАО "Газпром" (ВВВ/"Негативный"/А-3), которому принадлежит 96% "Газпром нефти", и по-прежнему оцениваем собственную кредитоспособность "Газпром нефти" на уровне ВВ+.
"Прогноз "негативный" отражает главным образом риски того, что в ближайшие 12-18 месяцев характеристики собственной кредитоспособности "Газпром нефти" могут понизиться с ВВ+ до ВВ вследствие недостаточной ликвидности и дальнейшего существенного ухудшения характеристик кредитоспособности, включая падение отношения скорректированного FFO к долгу ниже 50%, – пояснила Елена Ананькина. – Тем не менее прогноз может быть пересмотрен на "стабильный", если компания полностью решит свои проблемы с ликвидностью, характеристики ее кредитоспособности после приобретения акций останутся соответствующими данному уровню рейтинга и если у нас будет дополнительное подтверждение того, что компания не собирается в ближайшее время приобретать новые крупные активы".