Выручка МРСК Сибири за 2009 год сократилась на 17%
31 мая 2010 года, 11:36
МРСК Сибири опубликовала консолидированную финансовую отчетность за 2009 год по МСФО. Выручка в долларовом выражении уменьшилась на 17%, до $1257 млн (в рублевом выражении она выросла на 5,9%), в связи с сокращением полезного отпуска электроэнергии на 4,2%. Операционные расходы в рублях в минувшем году выросли на 10,1%, превысив темпы роста выручки. В результате значительно снизилась операционная прибыль – до $0,9 млн. Скорректированная EBITDA составила $113 млн, что на 40,5% ниже долларового показателя за 2008 год. Рентабельность по EBITDA снизилась с 12,5% в 2008 до 9,0% в 2009 году. Весьма ощутимо на долларовых показателях компании отразилась девальвация рубля – минус 22% по итогам года.
Комментарий эксперта
Александр Котиков
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Мы по-прежнему полагаем, что показатели за 2009 год не релевантны для оценки компании в будущем. Ключевым долгосрочным фактором для всех МРСК является переход на систему RAB и утверждение новых параметров регулирования, в частности – уровня первоначальной базы капитала (iRAB). Следующий этап перехода на новую систему тарифообразования должен начаться с 1 июля – это будет весьма значимым событием для распределительных компаний сектора. Два филиала МРСК Сибири ("Хакассэнерго" и "Читаэнерго") должны перейти на RAB в начале этого этапа. Таким образом, по новой системе тарифного регулирования будут работать уже четыре из восьми филиалов компании. Сейчас МРСК Сибири котируется с весьма привлекательным значением коэффициента "стоимость предприятия / прогнозируемая iRAB" – 0,4.