Дерипаска против "Норильского никеля"
29 июня 2010 года, 15:30
Один из основных акционеров "Норильского никеля" Олег Дерипаска недоволен итогами годового собрания акционеров. Представители подконтрольного ему "Русала" заняли всего три места с совете директоров компании.
Накануне состоялось общее годовое собрание акционеров ГМК "Норильский никель", где в состав совета директоров вошел Олег Дерипаска, владелец "Базового элемента". При этом "Интеррос" получил четыре места в совете директоров для своих представителей, а вот "Русал" остался обделенным – ему досталось только три места. А между тем, согласно договору между компаниями и владельцами, подписанному еще в 2008 году, оптимальный состав совета директоров ГМК выглядит следующим образом: четыре представителя "Интерроса", четыре – от "Русала", три человека – независимые директора, генеральный директор "Норильского никеля" Владимир Стржалковский и российский представитель.
Еще одно изменение заключалось в том, что Александра Волошина, возглавлявшего ранее совет директоров, заменил заместитель председателя правления ВТБ Василий Титов. При этом сам Волошин не был избран.
Скандал разгорелся незамедлительно. Руководство "Русала" тут же распространило сообщение, в котором подчеркивало, что грубо нарушено равновесие между акционерами самого ГМК. "Прошедшие выборы в совет директоров "Норильского никеля" нарушают паритет между акционерами "Норильского никеля". Это стало возможным в результате манипуляций акциями ГМК, принадлежащими компании. В частности, менеджмент компании перевел квази-казначейские акции на оффшорные компании и проголосовал ими против Александра Волошина, чья кандидатура была согласована "Русалом" и "Интерросом" и поддержана государством. Вместо этого менеджмент компании, используя акции, предварительно перевешанные на оффшорные структуры, провел в совет директоров менеджеров ГМК, подконтрольных и подотчетных генеральному директору "Норильского никеля", – говорится в документе.
Руководство "Русала" подчеркнуло, что не оставит ситуацию в текущем ее состоянии. "Мы считаем данные действия грубым нарушением процедур корпоративного управления публичной компанией, принципов прозрачности и соблюдения интересов всех акционеров. Мы также намерены инициировать юридическую процедуру, которая дала бы правовую оценку действиям менеджмента "Норильского никеля" по выводу акций ГМК на оффшорные структуры, а также обеспечила защиту наших интересов как миноритарного акционера", – отмечается в сообщении эмитента.
Из-за чего же все-таки разгорелся скандал?
Не исключено, что путем ослабления влияния "Русала" в ГМК компании добиваются наиболее лучших условий для бумаги "Норникеля" – в настоящий момент у "Русала" слишком много долгов, а добывающая компания является привлекательным объектом для финансирования.
Обратим внимание и на тот факт, что в ходе вчерашнего собрания акционеров разгорелся спор о размере дивидендов "Норникеля". В результате акционеры проголосовали за выплату дивидендов по итогам работы в 2009 году в размере 210 руб. на акцию, что соответствует 50% чистой прибыли по МСФО, или $1,325 млрд, хотя, судя по отзывам в прессе, изначально предполагалось, что дивиденды будут больше.
"Новый конфликт в "Норникеле", первыми признаками которого стали разногласия по дивидендной политике и вхождение г-на Дерипаски в совет директоров компании (этим нарушено неформальное соглашение между "Интерросом" и "Русал"), переходит в более открытую фазу. На данном этапе мы не видим значимого негативного эффекта для бизнеса компании, однако новый виток конфликта ключевых акционеров вряд ли понравится инвесторам, что способно оказать давление на акции компании. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" обыкновенные акции "Норникеля" с целевой ценой на конец 2010 года $168", – отмечает аналитик ИК "Финам" Владимир Сергиевский.
"Отметим, что, даже когда у UC Rusal было четыре места в совете директоров, компании не хватало влияния для принятия нужных ей важных решений (в частности, о выплате дивидендов). Если ей удастся восстановить прежнее status quo, ее представители в совете директоров все равно останутся в меньшинстве. На наш взгляд, увеличение количества независимых директоров и ослабление позиций UC Rusal благоприятны для акций "Норильского никеля" в долгосрочной перспективе: сейчас обремененная большими долгами UC Rusal использует Норильский никель в качестве "дойной коровы ". Будучи свободными от влияния одного из контролирующих акционеров, менеджмент и совет директоров "Норильского никеля" получат большую свободу для маневра в плане финансов и бизнес-стратегии", – обращают внимание аналитики "Атона".
Таким образом, на акциях "Норильского никеля" подобная ссора между собственниками вряд ли окажет серьезное влияние – котировки бумаг ГМК сегодня снижаются наравне с общерыночной тенденцией, теряя чуть более 3% под давлением негативного внешнего фона. Скорее всего, скандал понедельника – это очередной передел сфер влияния.