"Полюс Золото" начала слияние с KazakhGold
1 июля 2010 года, 09:51
Золотодобывающая "Полюс Золото" начала процесс слияния со своей дочерней компанией KazakhGold. Объединение пройдет на базе меньшей по размеру KazakhGold. Схема объединения позволит создать на базе KazakhGold объединенную компанию с листингом на LSE. Сделка была одобрена советами директоров обеих компаний и пройдет в безденежной форме: одна акция "Полюс Золота" подлежит обмену на 9,26 GDR KazakhGold, а одна ADR "Полюса" – на 4,885 GDR KazakhGold.
Предполагается, что сделка будет завершена к 17 августа текущего года.
На рынке считают, что подобное слияние позволит впоследствии новой компании Polyus Gold International провести консолидацию с одним из крупных игроков в секторе золотодобычи.
Комментарий эксперта
Марат Габитов
аналитик, UniCredit Securities
Мы считаем данную новость положительной для "Полюс Золота", так как компания в результате сделки может получить непосредственный листинг своих акций в Лондоне, войти в индекс FTSE-100, а ее акции могут стать привлекательным платежным средством в случае будущего крупного слияния или приобретения. Более того, учитывая, что по сути дела все акции новой компании в свободном обращении будут торговаться на LSE, мы ожидаем, что GDR новой компании будут более ликвидными, чем ADS "Полюс Золота". Мы рекомендуем продавать обыкновенные ("российские") акции ОАО "Полюс Золото" тем инвесторам, которые не могут купить GDR, так как сделка не предусматривает выплаты им денежного вознаграждения, а крайне небольшой объем российских акций компании в свободном обращении неизбежно приведет к значительному дисконту цены обыкновенных акций "Полюс Золота" к GDR Polyus Gold International, по нашему мнению, несмотря на тот факт, что активы новой компании будут по сути дела идентичны активам ОАО "Полюс Золото". Мы считаем данную новость чрезвычайно положительной для KazakhGold, так как, по нашим предварительным расчетам, данная сделка имеет потенциал увеличения стоимости акций миноритариев KazakhGold в пределах 102%, несмотря на некоторое размывание их акций на начальных этапах сделки, тогда как в конечном счете они по сути дела станут акционерами крупной и ликвидной компании, тогда как акции KazakhGold практически полностью лишены ликвидности. Мы оставляем в силе нашу рекомендацию "покупать" акции "Полюс Золота", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $78,1. Мы повторяем нашу рекомендацию "покупать" акции KazakhGold, прогнозируемая на 12 месяцев цена – $30,3. Мы также планируем опубликовать детальный отчет по данной сделке в ближайшее время.