IPO "Фармсинтеза" поддержит моду на размещение фармацевтических компаний
5 июля 2010 года, 17:43
Инновационный сектор ММВБ пополнится новым эмитентом – производитель лекарств "Фармсинтез" выйдет на IPO осенью этого года. Эксперты сходятся во мнении, что акции компании будут интересны больше крупным инвестиционным фондам, чем частным инвесторам.
В ноябре текущего года на российском рынке появится новый эмитент – производитель лекарственных препаратов компания "Фармсинтез". В ходе IPO компания предложит инвесторам 30% своих акций и рассчитывает заработать 500 млн руб. Компания может быть оценена в 1,6 млрд, в то время как капитализация другого производителя лекарственных препаратов "Верофарм" на сегодняшний день на ММВБ составляет 10 млрд руб. Привлеченные средства "Фармсинтез" пустит на строительство фармацевтического завода в Ленинградской области и осуществит клинические испытания своих препаратов, таких как MyeloXEN (лекарство для лечения рассеянного склероза) и Virexxa (препарата против онкологических заболеваний).
Основан "Фармсинтез" в 1996 году в Санкт-Петербурге и производит препараты, использующиеся в лечении онкологических, гинекологических и иммунодефицитных заболеваний. Компания выпускает четыре препарата собственной разработки: "Неовир", "Сегидрин", "Феназид" и "Пенкрофтон". В преддверии IPO "Фармсинтез" раскрыл свои финансовые результаты за 2009 год. По итогам прошлого года выручка компании составила 230 млн руб., а EBITDA – 34 млн руб. Основным владельцем "Фармсинтеза" с 2007 года является международный инвестиционный фонд Amber Trust, занимающийся инвестированием в странах СНГ. Фонду принадлежит 75% акций. Блок-пакет находится в руках председателя совета директоров компании Дмитрия Генкина.
Информацию о проведении IPO подтвердил Дмитрий Генкин, которому принадлежит 25% акций компании. "Мы ориентируемся на оценку всей компании примерно в размере $50 млн, таким образом в ходе IPO может быть привлечено порядка $10-15 млн",– цитируют г-на Генкина российские СМИ. К моменту размещения ЗАО "Фармсинтез" станет открытым акционерным обществом.
Бумаги "Фармсинтеза" будут размещены в секторе "Рынок инноваций и инвестиций" на ММВБ. Сектор был основан в 2006 году для размещения акций быстроразвивающихся компаний с капитализацией не выше 15 млрд руб. и ростом выручки около 20% в год. Организатором размещения бумаг "Фармсинтеза" станет "Алор Инвест", в декабре прошлого года проводившая IPO ОАО "Институт стволовых клеток человека" – первой компании в инновационном секторе ММВБ. Компания разместила 15 млн обыкновенных акций и в первый день торгов выручила 142,5 млн руб. В июне этого года российский производитель биодобавок "Диод" разместил в ходе IPO 10% акций и получил 297,4 млн руб. Завтра на рынке инноваций и инвестиций ММВБ разместит 18,03% акций ОАО "Русские навигационные технологии", ценовой диапазон бумаг установлен в пределах от 80 руб. до 117,5 руб. за одну акцию.
По мнению аналитиков, размещение "Фармсинтеза" на ММВБ обещает быть удачным для компании благодаря успешным сделкам ее предшественников. "Благоприятному размещению акций "Фармсинтеза" поможет "мода" на фармацевтические компании, чему свидетельствует удачное IPO "Протека" и "Диода", – считает аналитик компании "Рай, манн энд Гор Секьюритиз" Екатерина Андриянова. – Однако с точки зрения долгосрочных инвестиций "Фармсинтез" интересен крупным инвестиционным фондам, а не частным инвесторам: на текущий момент компания предложила всего 30% бумаг, и это может говорить об их низкой ликвидности в будущем." Акции "Диода", предыдущей компании, разместившей свои акции в инновационном секторе ММВБ, с начала торгов подешевели на 6,88%, до 29,79 руб., что ниже цены размещения акций – 32, 5 руб. Объем торгов по бумагам компании составляет 383 871 руб, тогда как объем торгов бумагами "Верофарма" составляет 353 775 руб. Акции Института стволовых клеток размещались по цене 9,5 руб, сейчас торгуются на отметке 10,15 руб. Объем торгов по бумагам эмитента на сегодняшний день составляет 871 615 руб.
"Такими компаниями как Институт стволовых клеток человека, "Диод", а следовательно, и "Фармсинтез" интересуются крупные инвестиционные фонды, – комментирует размещение аналитик ИК "Атон" Иван Николаев. – Эти фонды специализируются на венчурных инвестициях и готовы вкладывать сои средства в долгосрочные проекты, результаты которых будут видны как минимум через десять лет".
В группе компаний "Алор" говорят, что акции "Фармсинтеза" не будут отданы в руки нескольких крупных фондов. "Задача "Фармсинтеза" в том, чтобы сделать свои бумаги ликвидными – в планах компании выйти на Нью-Йоркскую фондовую биржу, а для этого нужна инвестиционная история. Бумага будет интересна частному инвестору, так как "Фармсинтез" представляет собой интересный бизнес, приносящий постоянный доход и имеющий большой потенциал роста за счет разработки препаратов MyeloXEN и Virexxa, по которым компания будет проводить клинические испытания и для разработки которых проводится IPO", – говорит заместитель генерального директора ГК "Алор" Борис Соловьев.
Планы компании по завоеванию зарубежных рынков подтверждает и Дмитрий Генкин. По словам бизнесмена, этому намерению будет способствовать его опыт – английская компания Lipoxen, принадлежавшая бизнесмену в 2006 году, провела IPO на Лондонской фондовой бирже.
Комментарий эксперта
Татьяна Бобровская
аналитик, ИФК "Метрополь"
В ноябре IPO планирует провести фармацевтическая компания Фармсинтез, почти все продажи которой приходятся на госзакупки. По оценкам текущих акционеров, стоимость компании составляет около 1.5 млрд руб. (около $48 млн), сообщают сегодня Ведомости. Организатором IPO назначено ЗАО «Алор Инвест». На бирже планируется продать до 30% увеличенного уставного капитала. Около 75% Фармсинтеза принадлежит инвестфонду Amber Trust II, оставшиеся 25% – председателю совета директоров компании Дмитрию Генкину. В прошлом году выручка Фармсинтеза, по данным Алор Инвеста, составила 230 млн руб., EBITDA – 34 млн руб. С учетом финансовых показателей 2009 года предварительные оценки стоимости компании выглядят завышенными.