Цены на нефть: время инвестиций в "нефтянку" пока не пришло
6 июля 2010 года, 16:30
Цены на нефть продолжают оставаться для российского рынка акций одним из основных драйверов движения – ведущие биржевые барометры направляются вверх или вниз в прямой зависимости от динамики "черного золота". Между тем прогнозы по стоимости нефти разнятся очень сильно и точки зрения у экспертов полярные.
По мнению вице-премьера, министра финансов России Алексея Кудрина, цена на нефть в ближайшие три года может упасть до $60 за баррель и даже ниже, причем удерживаться на таких ценовых уровнях "черное золото" может до полугода. Падение цен на нефть во многом может быть обусловлено тем, что страны начнут сворачивать антикризисные меры, что приведет к снижению потребления углеводородов. Не согласны с Кудриным в самом правительстве: заместитель министра экономического развития Андрей Клепач поясняет, что подобный сценарий обвала цен на нефть возможен, только если резко вырастет добыча сырья, к примеру, Ираком. Политику наиболее вероятным представляется другой сценарий развития событий – оптимистичный: рост цен на нефть до $80 и, при благоприятном внешнем фоне, до $90 за баррель.
Стоит отметить, что Всемирный банк оказался в своих прогнозах цен на нефть так же консервативен, как и г-н Кудрин – согласно исследованию ВБ, цены на нефть не преодолеют уровня $77.
Руководитель отдела исследований глобального рынка BofA Merrill Lynch Франсиско Бланш считает, что во втором полугодии текущего года цены на нефть будут находиться вблизи $78 за баррель – слишком серьезными оказались долговые проблемы еврозоны. Однако позже эксперт ожидает увидеть стоимость "черного золота" около $100 за баррель.
Аналитики Goldman Sachs, которые уже несколько раз пересматривали свои прогнозы нефтяных цен, полагают, что в 2011 году вероятен рост стоимости сырья до $110 за баррель.
Источник: УК "Райффайзен Капитал"
"На наш взгляд, в качестве независимого арбитра стоит использовать прогнозы международных экспертов. Напомним, что МВФ и Всемирный банк прогнозируют рост ВВП России в 2010 году на уровне 4,25-4,5%, а по оценкам западных экспертов среднегодовые цены на нефть в 2010-2011 годы будут держаться на уровне $80-90 за баррель, – указывает начальник отдела паевых инвестиционных фондов УК "Райффайзен Капитал" Константин Кирпичев. – Учитывая, что структура российского рынка на 70% состоит из акций сырьевых компаний, то такой прогноз цен на нефть благоприятен на долгосрочную перспективу как для сырьевого сектора, так и для рынка в целом".
Что касается мнения аналитиков о российском нефтегазовом секторе, то тут ситуация пока не столь оптимистичная. "Пока государство рассматривает нефтяные компании как источник пополнения бюджета, а перспективы кардинального изменения системы налогообложения в отрасли остаются более чем призрачными при текущих ценах на нефть и состоянии бюджета, мы подтверждаем рекомендацию "хуже рынка" для нефтяного сектора в целом", – считает эксперт ИК "КапиталЪ" Константин Гуляев.
"Для начала ралли по акциям компании сектора требуются свежие инвестиционные идеи, – полагает представитель аналитического департамента Банка Москвы Юрий Волов. – Таковыми могут стать либо мощный рост цен на нефть (маловероятно, так как ОПЕК имеет возможность единовременно предложить рынку до 5 мб/с маржинальной нефти), либо налоговые новации в добыче. А пока мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям ЛУКОЙЛа, которые продолжают чувствовать себя значительно лучше отраслевых аналогов, и "префам" "Сургутнефтегаза".
Таким образом, время для долгосрочного инвестирования в бумаги "нефтянки" пока не пришло. Стоит подождать немного и последить за развитием событий в секторе: в случае появления позитивных катализаторов скачок бумаг нефтегазовых компаний вверх может быть серьезным. В противном случае они так и продолжат отставать от рынка. Акции "Газпрома", к примеру, с начала года подешевели на 17%, бумаги ЛУКОЙЛа – на 8,10%, "Роснефти" – на 29,21%. Индекс ММВБ просел с января на 8,74%.