МВФ предлагает странам ЕС объединить усилия

Эксперты Международного валютного фонда повысили свой прогноз по восстановлению мировой экономики. Согласно квартальному отчету МВФ World Economic Outlook, рост мировой экономики в 2010 году составит 4,6%, тогда как в апреле аналитики прогнозировали, что показатель составит 4,2%. "Нынешний прогноз намного сильнее предыдущего, – говорит директор научно-исследовательского отдела Международного валютного фонда Оливье Бланчард. – Повторное падение рынков маловероятно".

Улучшение оценок экономического роста в МВФ связывают с ростом реального сектора экономики. "Риски в настоящее время ограничены финансовыми рынками, – указывает Оливье Бланчард. – В мае объем промышленного производства в мире и объемы торговли росли двойными темпами". К примеру, объемы промышленного производства в Германии в мае выросли на 2,6% по сравнению с апрельским уровнем, тогда как аналитики прогнозировали повышение показателя на 0,9%.

Позитивно МВФ смотрит на экономическое развитие США и Азии. По данным WEO, экономика Азии в 2010 году будет расти быстрее остальных – на 7,5%, тогда как в апреле аналитики прогнозировали ее подъем на 7%. В 2011 году темпы роста замедлятся и составят 6,75% в год. Китай покажет увеличение ВВП в текущем году на 10,5%, тогда как ранее прогноз составлял 10%. В 2011 показатель будет укрепляться на 9,6% против апрельского прогноза на уровне 9,9%. Оценку экономического роста Японии фонд поднял к 2,4 от предыдущих 1,9%, а для Индии – до 9,4 от 8,8%.  

Экономике США текущий год принесет 3,3% роста, что на 0,2 процентного пункта выше предыдущей оценки, а в 2011 году рост будет более умеренный – на 2,9%.

На экономику стран Евросоюза МВФ смотрит менее оптимистично – прогноз экспертов остался без изменений: рост рынка составит не более 1%. Кроме того, аналитики также предостерегают об опасности распространения финансовых проблем Европы и на другие регионы, особенно на азиатский. "Правительство ЕС должно немедленно решить проблемы выплаты долгов и восстановить уверенность в банковской системе, – считает директор денежно-кредитного фонда и отдел рынков капитала Хосе Винэлс. – Иначе "европейский вопрос" через финансовые фонды и банки затронет самый перспективный рынок – азиатский. Главная задача ЕС – восстановить доверие финансового рынка, не подавив оживление экономики".

Бюджетные проблемы в странах Старого Света начались с Греции, когда в марте текущего года страна заявила о возможном дефолте. В качестве финансовой помощи Греции было предоставлено €110 млрд от Евросоюза и МВФ. В июне международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг гособлигаций Греции до "мусорного" – с А3 до Ва1. Долговой вопрос перекинулся на Испанию – правительство страны попросило помощи у международных организаций в обслуживании своего государственного долга в размере около €250 млрд. Кроме того, в мае банки Испании привлекли месячный объем кредитов Европейского центрального банка в размере €85,6 млрд, или 16,5% от суммы кредитов ЕЦБ для всех 16 стран еврозоны. Несмотря на дальнейшие угрозы от рейтинговых агентств еще больше понизить прогнозы по платежеспособности страны, в июле Испания успешно разместила свои пятилетние облигации на $4,3 млрд. Средняя процентная ставка за облигации составила 3,65%, тогда как на аукционе в мае ставка составляла 3,53%. Однако цепная реакция европейских проблем не заставила себя ждать – о проблемах стала говорить и Венгрия, чья долговая нагрузка составляет около 78,3% от ВВП страны.

МВФ также повысил оценку роста ВВП российской экономики. В 2010 году показатель, по мнению экспертов, увеличится на 4,3%, что превышает ранее опубликованные прогнозы – рост на 0,3 процентного пункта. В 2011 году повышение ВВП составит 4,1%, что на 0,8 процентного пункта выше прежних ожиданий.

По мнению экспертов, пересмотр оценки роста российской экономики был ожидаем. "На сегодняшний день все говорит о том, что Россию ожидает приток инвестиционного капитала, – считает аналитик ИК "Инфина" Александр Иванищев. – Скорее всего, произойдет смена инвестиционных ориентиров. Если раньше экономическая ситуация определялась краткосрочными инвестиционными проектами сроком на два-три года, то сегодняшнее состояние экономики говорит об интересе к долгосрочным инвестпроектам. Этому способствует падение уровня инфляции – в июне он был снижен до 5,8%, тогда как в июне 2009 года он был на уровне 11,9%. Вступление РФ на последнюю стадию переговоров по вхождению в ВТО и возможное введение безвизового режима – все это говорит о создании сильной экономической базы в будущем. На этом фонем реальный рост рынка начнется в третьем квартале. Тогда индекс ММВБ может прибавить около 500 пунктов. До этого момента нас ждет широкий "боковик" с максимумом 1500 пунктов".

О постепенном восстановлении экономики РФ говорят и аналитики "Юникредит Секьюритиз". Эксперты компании считают, что рост ВВП России ускорится до 5,8% в 2010 году по сравнению с прошлым годом. "Экономика должна получить значительную поддержку за счет эффекта низкой базы во втором полугодии, так как во второй половине прошлого года ВВП сократился на 10,8% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, – говорится в обзоре компании.– А также за счет восстановления внутреннего спроса, отчасти благодаря усилиям государства, в частности, благодаря успешной реализации российского варианта программы "деньги за автохлам", которая, по-видимому, поддержала экономическую активность по всей цепочке создания стоимости от сбыта и производства автомобилей до добычи железной руды".

"Прогнозы МВФ были ожидаемы, – говорит аналитик ИК "Тройка Диалог" Андрей Кузнецов. – Наша компания и ранее прогнозировала рост российского ВВП на 5% в 2010 году". Накануне "Тройка" понизила прогноз по индексу РТС на конец года с 2000 до 1600 пунктов. Ранее, считает аналитик, поддержку экономике страны оказывал промышленный сектор. По данным Росстата, индекс промышленного производства РФ в январе-мае 2010 года по сравнению с январем-маем 2009 года составил 110,3%, в мае 2010 года по сравнению с маем 2009 года – 112,6%, по сравнению с апрелем 2010 года –101,2%."Нестабильная ситуация в Европе вызывает волатильность мировых рынков, что не дает возможности российской экономике перестать следовать ценам на нефть, – объясняет Андрей Кузнецов. – Прогноз по индексу РТС на уровне 2000 пунктов был принят, когда рынки были более стабильны, а восстановление промышленного сектора давало надежду на независимость от нефтяных цен".

Решить проблему волатильности рынков МВФ предлагает при помощи государственного регулирования экономики. Особенно это касается стран зоны евро, где, как отмечается в обзоре, давление экономических проблем одной страны на другую наиболее сильно. По мнению экспертов МВФ, действия правительств стран ЕС должны быть скоординированы и направлены на реформы налоговых систем и регулирование социальных расходов. Кроме того, необходимо продолжить практику предоставления ЕЦБ поддержки ликвидности вторичных рынков облигаций и введение практики стресс-тестов. "Это задачи на долгосрочную перспективу, – указывает Оливье Бланчард. – Пока эти проблемы не решатся, развитие экономики будет замедляться".