Сезон отчетов: крах надежд

Американский рынок акций начинает торги вторника падением индексов. В начале сессии индекс "голубых фишек" DJIA падает на 0,99%, до 10 054,04 пункта, индекс широкого рынка S&P500 опускается на 0,844%, до 1 062,21 пункта, а индекс высокотехнологичного сектора NASDAQ проседает на 0,85%, до 1 714,58 пункта. Распродажи на рынке вызывает серия финансовых отчетов компаний за второй квартал 2010 года.

Участников рынка разочаровала финансовая отчетность крупнейшей в мире компьютерной компании International Business Machines Corp, опубликованная вчера после закрытия торгов в Америке. IBМ первой среди компьютерных гигантов публикует свою отчетность, и ее результаты представляют собой "лакмусовую бумажку" состояния сектора высокотехнологичных компаний. Результаты IBМ оказались неутешительны: по итогам второго квартала 2010 года выручка компании выросла всего на 2%, до $23,7 млрд, что оказалось хуже прогнозов аналитиков в $24,17 млрд. Чистая прибыль компании при этом составила $3,4 млрд, или $2,61 на акцию, против ожиданий аналитиков $2,58 на ценную бумагу. Годом ранее чистая прибыль за второй квартал оказалась на уровне $3,1 млрд.

Основной причиной снижения роста выручки в IBМ называют колебание курса евро во втором квартале – потеря составила около $500 млн, так как во втором квартале евро упал по отношению к доллару на 9,4%, тогда как треть доходов компании приходится на Европу.

Второй причиной снижения показателя стало сокращение числа контрактов по услугам, заключенных IBМ. По данным аналитической компании Armonk, количество сделок на поставку оборудования с IBМ снизилось на 12%, до $12,3 млрд.  Однако финансовый директор IBМ Марк Лоридж называет этот фактор малозначимым. "Многие компании во втором квартале не спешили с заключением сделок из-за высокой волатильности рынков", – говорит менеджер. – "Кроме того, в третьем квартале мы ожидаем роста рынка компьютерных услуг, и, как следствие, увеличение спроса на программное обеспечение". На этом фоне IBМ повысила свой прогноз по прибыли по итогам 2010 года до $11,25 на акцию с прежнего уровня в $11,20.

В IBМ делают ставку на программное обеспечение как на основной источник дохода. За последние десять лет компания почти отказалась от производства компьютерного оборудования. Для реализации этой стратегии компания  купила консалтинговую группу PwC Consulting у PricewaterhouseCoopers в 2002 году, а в 2005 году продала свой компьютерный бизнес китайской Lenovo Group Ltd. В IBМ уверены, что эти шаги позволят удвоить прибыль компании к 2015 году – до $20 на акцию. Кроме того, компания планирует, что к указанному периоду, 25% ее продаж будет приходиться на Китай, где спрос на продукты всысокотехнологичного сектора особенно высок.

Однако, участники рынка мало разделяют оптимизм IBМ. В ответ на публикацию отчетности, бумаги компании на внебиржевых торгах в Нью-Йорке падают на 4,30%, до $124,2, тогда как вчера акции пользовались спросом и закрыли сессию на отметке $129,79.

Аналитики надеются, что ситуацию в технологичном секторе может выправить отчетность другого американского компьютерного гиганта – Apple. Компания готовится опубликовать свои финансовые результаты за третий квартал 2010 года сегодня после закрытия американских торгов. Продажи iPad и iPhone 4, по данным экспертов, могут поднять прибыль вдвое – до $2,87 млрд, или  $3,09 на акцию, тогда как за аналогичный период в 2009 году компания получила $1,23 млрд. Доход компании также может вырасти вдвое – до  $14,7 млрд против $8,34 в 2009 году.Эксперты ожидают прибыль компании на отметке  $2, 84 за бумагу.

Тенденцию, заданную IBМ, поддержали и американские банки. Чистая прибыль Goldman Sachs снизилась во втором квартале 2010 года на 82% и составила $613 млн, или 78 центов на акцию, по сравнению с $3,44 млрд, или $4,93 на одну акцию, в 2009 году. Результат Goldman Sachs  также не оправдал надежд экспертов – аналитики рассчитывали, что прибыль банка составит $1,99 на одну бумагу.

Квартальные результаты крупнейшего в США депозитарного банка Bank of New York Mellon также продавливают рынок. Согласно опубликованным данным, чистая прибыль эмитента во втором квартале 2010 года поднялась  до $658 млн, или 54 центов на акцию, годом ранее компания заработала $176 млн, или 15 центов на акцию. Результаты Bank of New York  оказались хуже ожиданий экспертов – аналитики в среднем ожидали прибыли на уровне 56 центов на акцию. По данным экспертов, 74% прибыли BNY Mellon принесли услуги хранения денежный средств, а 26% – управление активами клиентов.

Снижение чистой прибыли в втором квартале зафиксировал американский производитель напитков PepsiCo – показатель сократился на 3,4%, до $1,6 млрд, или 98 центов на акцию, по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, тогда как аналитики прогнозировали $1,08 на акцию. При этом продажи компании поднялись на 40%, до $14,8 млрд.

Ранее эксперты ожидали, что сезон корпоративной отчетности принесет на рынки оживление и рост покупок, однако вторая неделя отчетов поставила жирный крест на этих надеждах. Европейские индексы ближе к закрытию торгов вторника движутся в красной зоне. Так, индикатор британского рынка FTSE 100 падает на 0,58%, до 5120,3 пункта, немецкий DAX обваливается на 1,16%, до 5919,57 пункта, а французский CAC 40 проседает на 1,31%, до 3440,51 пункта.

Финансовые отчеты американских компаний отражают замедление темпов экономики. "Корпоративной отчетности не удастся пробить негативный тренд, сложившийся на рынке", – комментирует аналитик "Инвесткафе" Александра Лозовая. – "Американские корпорации демонстрируют замедление темпов роста прибыли во втором квартале, по сравнению с первым, из-за снижения темпов роста американской экономики – ФРС США пересмотрела прогноз по росту ВВП страны в 2010 году в сторону уменьшения – с 3,7%, до 3,5%. Это происходит потому, что в конце второго квартала правительство США свернуло программу поддержки рынка. Это заставляет игроков фиксировать прибыль и закладывать негативные ожидания на третий квартал".

Аналогичного мнения придеживаются эксперты  и инвестиционной компании "Риком-Траст". "Сейчас выходят отчеты за второй квартал 2010 года, когда стали активно действовать меры, предпринятые правительством США по стабилизации экономической ситуации в стране", – говорится в отчете компании. – "Долговые проблемы ЕС в американских отчетах резонно не отразились, так как не успели оказать давление на реальный сектор. Первые признаки замедления экономики начались в конце мая и начале июня, поэтому весь негатив должен скопиться в отчетах за третий квартал".

Мнение экспертов подтверждает и статистика.  Как показывают опубликованные в пятницу, 16 июля, данные, индекс потребительского доверия в США, рассчитываемый Мичиганским университетом, рухнул в июле до восьмимесячного минимума – 66,5 пункта против прогнозов в 74 пункта. Предыдущее значение показателя находилось на отметке 76 пунктов. Кроме того,  уровень розничных продаж в США снизился по итогам июня на 0,5% в месячном исчислении, в то время как эксперты ожидали снижения на 0,2% – все это подтверждает ослабление потребительского рынка. Сегодня стало известно, что объем строительства новых домов в США в июне упал до 549 тыс. штук, против предыдущего значения в 593 тыс. штук. Аналитики ожидали менее резкого снижения показателя – до 580 тыс. домов.

Давление на рынки оказывает и намерение президента США Барака Обамы внедрить в экономику страны пакет мер по поддержке безработных. Программа включает продление сроков выплат по безработице, которые истекли в конце мая. Президент рассчитывает, что Конгресс США одобрит эти меры на сегодняшнем решающем голосовании. Отметим, что количество первичных обращений за пособиями по безработице в США за неделю с 5 по 11 июля упало с 454 тыс. до 429 тыс. Аналитики в среднем ожидали, что показатель составит 450 тыс. За прошлую неделю данные пока не опубликованы.