Потенциал роста стоимости "Норильского никеля" может оказаться ограниченным из-за новых прогрессивных ставок экспортных пошлин на никель
22 июля 2010 года, 13:56
Минфин РФ вчера предложил восстановить экспортные пошлины на медь в размере 10% с 2011 года или даже ранее и ввести прогрессивные ставки пошлин на экспорт никеля вместо существующей единой ставки в 5%, пишет газета "Ведомости". Данные предложения прозвучали вместе с предложениями о новых пошлинах на вывоз нефти и природного газа, в результате которых плановый дефицит федерального бюджета в ближайшие три года должен составить 4%, 3% и 2% соответственно. Новая прогрессивная шкала подразумевает нулевую ставку пошлины при цене никеля ниже $12 000 за тонну, 5% при цене никеля в $12 000-20 000 за тонну и 30% при цене никеля выше $20 000 за тонну.
Комментарий эксперта
Марат Габитов
аналитик, UniCredit Securities
Мы считаем данную новость в целом нейтральной для ГМК на данный момент, учитывая, что о намерениях Минфина было известно уже давно. Однако мы отмечаем, что прогрессивная ставка экспортных пошлин на никель может потенциально ограничить потенциал роста стоимости "Норильского никеля", так как рост цен на никель будет сопровождаться немедленным повышением затрат компании. Например, при цене никеля в $30 000 за тонну, которую мы считаем вполне возможной, экспортная пошлина на никель для ГМК составит 13%. По другим сообщениям, импорт никеля в Китай в июне вырос на 18% по сравнению с маем, до более чем 12 тыс. т, по информации Metal Bulletin, что свидетельствует о положительной тенденции после двух месяцев подряд сокращения объемов. Однако объем импорта существенно ниже прошлогоднего уровня и 16 тыс. т в месяц – минимального месячного объема импорта за первые пять месяцев 2010 года. Мы считаем, что при продолжающемся сокращении запасов никеля на LME, которые сокращаются быстрее, чем запасы других цветных металлов, имеется высокая вероятность сильной положительной реакции рынка на данную новость. Более того, сильные фундаментальные характеристики рынка никеля остаются в силе, по нашему мнению, так как Китай продолжает наращивать мощности по производству нержавеющей стали, что должно создать дополнительный спрос на никель в ближайшем будущем, и мы ожидаем, что мировое предложение данного металла будет ограниченным.В настоящее время у нас нет официальной рекомендации по акциям ГМК"Норильский никель".