Закон Фрэнка-Додда спасет экономику США и даст импульс роста рынкам
22 июля 2010 года, 14:52
Flickr / marcn, cc-by
Состояние экономики США давно внушает опасения мировым наблюдателям – именно это масштабная структура и задает настроении на мировых рынках капитала. Однако дело по оздоровлению финансовой системы, похоже, сдвинулось с мертвой точки: после того, как новый закон регулирования финансового сектора вступит в силу, фондовые площадки смогут получить устойчивый импульс к росту.
Итак, президент США Барак Обама в среду подписал закон о финансовом регулировании, который, по словам американского лидера, должен стать крупнейшим в истории проектом финансовой защиты потребителей. Документ, насчитывающий 2300 страниц и получивший название "закон Фрэнка-Додда", включает в себя описание всех тех мер, которые Обама обещал ввести еще весной. "Эта реформа будет поддерживать инновации, а не затруднять их. Она предназначена для того, чтобы гарантировать, что все следуют единому своду правил, и фирмы конкурируют за счет цен и качества услуг, а не ловких приемов", – отметил Обама в середине месяца.
В частности, предполагается появление нового регулирующего органа, в который войдут представители уже существующих регуляторов. Кроме того, Федеральная резервная система получит право вводить для банков определенные нормы резервирования. Монетарные политики будут вправе назначать размеры бонусов топ-менеджерам крупных компаний, а также контролировать пункты инвестиций и инноваций. В число полномочий регуляторов будет входить даже возможность ликвидации компании, если надзорный орган сочтет, что эмитент нежизнеспособен.
Помимо всего прочего, размах сферы работы банков будет существенно сужен: например, финансовым структурам запретят инвестировать в хедж-фонды и фонды частных инвестиций более 3% от собственного капитала – до последнего момента в этом случае работало так называемое "правило Волкнера". Торги деривативами также будут серьезно затруднены, равно как и другими производными инструментами на фондовом рынке.
Несмотря на всю кажущуюся тяжесть мер, финансисты, тем не менее, вздохнули с облегчением: изначально предполагалось, что банки не смогут ступить и шага без согласования с регулятором. Кроме того, власти США не стали перенимать европейский опыт в вопросе обложения банков и финансовых структур высокими налогами – это тоже оставляет американским экономистам место для маневра.
На рынке уже появились разговоры о неповоротливости нового закона – для того, чтобы предусмотреть все возможные варианты для работы, в него необходимо внести порядка 243 подзаконных актов – участники рынка повеселели и заявили, что для этого нужно еще лет пятнадцать.
Интересно, что теперь , согласно тексту закона, рейтинговые агентства будут нести ответственность за присвоенные ими рейтинги: если в период кризиса крупнейшие игроки в секторе S&P, Moody's и Fitch присвоением "мусорного рейтинга" ставили компанию буквально на колени, то теперь эксперты будут нести за это юридическую ответственность. Пока схема работы будет такова: если компания хочет указать свой рейтинг в определенных документах, она должна иметь разрешение от рейтингового агентства.
Между тем, миллиардер Джордж Сорос, комментируя принятие "закон Фрэнка-Додда", подчеркнул, что документ принят преждевременно: по его мнению, банковской системе еще нужно время, чтобы выбраться из той ямы, где она сейчас находится. И, несмотря на то, что, по мнению Сороса, закон в целом неплох, он не решит всех проблем финансового сектора американской экономики.
Усредненное мнение экономистов пока таково: для того, чтобы экономика США вернулась к докризисным уровням, когда понятие "кредит" и "программа TARP" были постоянными составляющими каждодневного разговора, нужно около 5-6 лет. Что действительно внушает опасения, так это предположение, что пять лет могут растянуться на срок значительно больший.
Для мировой финансовой системы стабилизация экономики США будет означать безусловный сигнал к росту – по всем фронтам. Без внимания, как логично можно предположить, не останется и российский банковский сектор.
По состоянию на сегодняшний день аналитики UniCredit рекомендуют покупать бумаги Сбербанка с целью по обыкновенным акциям в области $3,30. Эксперты "Инфины" солидарны в вопросе покупки акций Сбербанка, указывая в качестве цели коридор в $3,15-3,71. Аналитический отдел ИК "Финам" считает, что потенциал роста бумаг компании составляет 58%, также рекомендуя "покупать”" с целью в $3,95 на конец текущего года.
Что касается акций ВТБ, то рекомендация UniCredit – "держать" с целью $5,20, акции банка "Возрождение" аналитики рекомендуют покупать, ориентируясь на перспективный уровень в $38,7.
Эксперты Rye, Man & Gor Stcurities уверены, что акции ВТБ сейчас логично "держать" с целью на $5,3, а в Банке Москвы рекомендуют "покупать" с ориентиром на $6,2 за GDR.
Судя по всему, финансовый сектор, в частности, российский, действительно сейчас находится на привлекательных для покупки уровнях, а стабилизация американской экономики лишь увеличит интерес игроков к инвестициям в финансовые структуры.