"Северсталь" нарастила производство

Динамика цен по итогам второго квартала была отнюдь не столь впечатляющей. Средние цены реализации стали российским сталелитейным подразделением и SNA выросли всего на 8-9%, т. е. тонна продукции подорожала на $60-65. Вероятно, этого было достаточно только для того, чтобы компенсировать рост расходов на сырье, и не позволило существенно повысить рентабельность. Не вполне понятно, обеспечил ли такой рост цен реализации выход на уровень рентабельности североамериканского подразделения "Северстали". Значительно выросли цены на продукцию горнодобывающего подразделения, что, впрочем, вполне соответствует нашим ожиданиям. В целом впечатление от представленных результатов нейтральное или умеренно позитивное. Причем позитивный эффект не следует переоценивать ввиду ухудшения ситуации на рынке в третьем квартале, которое, вероятно, окажет особенно негативный эффект на динамику показателей зарубежных предприятий "Северстали". Финансовая отчетность US Steel за второй квартал 2010 года, которая должна быть опубликована сегодня, возможно, позволит сделать некоторые предположения относительно возможной динамики финансовых результатов SNA во втором квартале. Не исключено, что возрождение оптимизма относительно перспектив мировой экономики обеспечит дальнейший рост котировок "Северстали", но отметим, что потенциал роста до нашей целевой цены ($12,70 за акцию) сокращается. На наш взгляд, в качестве более привлекательной альтернативы "Северстали" на текущих уровнях можно рассматривать "Евраз Груп".