"ЮТэйр" и "Аэрофлот" укрепили свои позиции на фоне позитивной динамики авиаперевозок в первом полугодии 2010 года
29 июля 2010 года, 17:16
Российские авиакомпании увеличили в первом полугодии 2010 года количество перевозимых пассажиров на 30,9% год к году, до 24,5 млн, сообщило агентство "Росавиация". В июне количество пассажиров возросло на 25,9% год к году, до 5,8 млн человек, в мае их количество увеличилось на 30,1%. Наиболее значительный рост количества авиапассажиров продемонстрировали "Оренбургские авиалинии" (+61%) и "ЮТэйр" (+47%), хотя крупнейшим игроком на рынке пассажирских авиаперевозок остается "Аэрофлот", занимающий приблизительно 21% рынка.
Комментарий эксперта
Игорь Краевский
аналитик, БД "Открытие"
Продолжение роста авиаперевозок с минимального уровня, отмечавшегося в феврале 2009 г., характеризует отрасль с положительной стороны. Тем не менее, мы по-прежнему придерживаемся нашего прогноза общего объема пассажирских авиаперевозок по итогам 2010 г. на уровне 48 млн человек, что на 4% ниже докризисного значения (50 млн человек в 2008 г.). В частности, темпы роста пасс ажирских авиаперевозок у «ЮТэйр» оказались выше, чем в среднем по рынку, и доля рынка авиакомпании возросла с 7,7% в 1П09 до 8,6% в 1П10. «Аэрофлот» также повысил свой коэффициент загрузки кресел с 70% до 75%.
Наши оценки «ЮТэйр» и «Аэрофлота» в настоящее время находятся на пересмотре, при этом обе авиакомпании выглядят привлекательно по своим мультипликаторам. Согласно значениям консенсуса Bloomberg, «ЮТэйр» и «Аэрофлот» торгуются по EV/EBITDA 2010 на уровне соответственно 6,0х и 5,8х, тогда как среднее значение данного мультипликатора у мировых аналогов составляет 9,4х.