Чистая прибыль многих генкомпаний понизилась в первом полугодии 2010 года, во втором полугодии эксперты ожидают рост рентабельности
16 августа 2010 года, 11:59
Выручка многих российских генерирующих компаний, и, прежде всего, тех из них, которые производят не только электричество, но и тепло, существенно повысилась в первом полугодии 2010 года, однако у большинства компаний при этом сократилась рентабельность, пишет газета "Коммерсантъ". Самое значительное сокращение чистой прибыли (более чем на 80%) за 12 месяцев произошло у ТГК-5 и ТГК-2. Другим компаниям, в частности, ОГК-2, "Энел ОГК-5", ОГК-4 и ТГК-1, удалось добиться улучшения финансового результата.
Комментарий эксперта
Дмитро Коновалов
Аналитик по акциям UniCredit Securities
Мы ожидаем, что данная новость положительно повлияет на наиболее эффективные генерирующие компании, в том числе на "Энел ОГК-5", ОГК-4 и ТГК-1. Следует отметить, что снижение чистой рентабельности у большинства генерирующих компаний (в особенности у ТГК) было связано с единовременным повышением цен на природный газ на 15%, ограничением объема электроэнергии, который можно было продавать на рынке (в первой половине 2010 года на открытом рынке продавалось всего 60% электроэнергии) и необычно холодной зимой, в связи с чем ТГК пришлось производить больше тепла, чем годом ранее, зачастую используя природный газ по более высоким ценам (сверх лимита, установленного "Газпромом") и мазут. Мы ожидаем, что рентабельность генерирующих компаний повысится во втором полугодии 2010 года, так как доля электроэнергии, продаваемой на открытом рынке, выросла до 80%, что должно позволить компаниям покрывать более значительную часть затрат на природный газ, продавая электроэнергию по рыночным ценам. Мы считаем, что данная новость должна благоприятствовать качественным генерирующим компаниям с конкурентоспособными производственными затратами, расположенными поблизости от центров сосредоточения промышленности и населения, в том числе для "Энел ОГК-5", ОГК-4 и ТГК-1. В то же время, мы ожидаем, что компании, чистая прибыль которых понизилась, получат более высокие результаты во второй половине 2010 года. Мы повторяем нашу рекомендацию "Покупать" акции "Энел ОГК-5", ОГК-4 и ТГК-1. Прогнозируемые на ближайшие 12 месяцев цены - $0.0912, $0.10 и $0.00089 за одну акцию соответственно.