ТНК-ВР подыскала нового зарубежного партнера
20 августа 2010 года, 12:14
ТНК-ВР и вьетнамская государственная нефтегазовая корпорация PetroVietnam ведут переговоры о создании СП для проведения геологоразведочных работ и добычи в России, сообщила вьетнамская сторона в четверг. В свою очередь, ТНК-ВР заявила об изучении возможности покупки доли во вьетнамском НПЗ Dung Quat (и увеличении в дальнейшем его мощностей). Правительство Вьетнама уже утвердило план для данного НПЗ по расширению объемов переработки сырой нефти с 6,5 млн т до 10,0 млн т в год (или 200 800 бнс).
Комментарий эксперта
Вадим Митрошин
аналитик, ФК "Открытие"
Мы полагаем, что подобное СП могло бы обеспечить умеренно позитивный эффект для котировок акций ТНК-ВР, поскольку оно предоставило бы компании выход на азиатский рынок. Благодаря участию в СП двух компаний риски, связанные с геологоразведкой по новым проектам, были бы снижены. Мы также предполагаем, что обе компании могли бы участвовать в совместных проектах на Ямале. Кроме того, если ТНК-ВР приобретет долю во вьетнамском НПЗ, а также ряд активов в сегментах геологоразведки и добычи, то сотрудничество с Вьетнамом могло бы вызывать определенный синергетический эффект. Напомним, ВР в настоящее время ищет покупателей для некоторых своих активов в регионе и рассматривает ТНК-ВР в качестве одного из них. Однако ТНК-ВР может столкнуться с риском того, что ВР продаст данные активы по завышенной цене.
ТНК-ВР торгуется по EV/EBITDA 2010 на уровне 3,3х, что предполагает 30%-ный дисконт относительно российских аналогов. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Покупать" для бумаг "ТНК-ВР Холдинга". Целевая цена составляет $2,52 за штуку.