ПетроКазахстан заплатит ЛУКОЙЛу $438 млн

На первый взгляд, кажется, что ЛУКОЙЛ получил $438 млн, или около 10% своих годовых свободных денежных потоков, только благодаря наличию у него преимущественного права на выкуп акций. Однако не исключено, что на выплату этой суммы в значительной мере будут направлены средства, которые Тургай Петролеум не распределил в виде дивидендов, пока продолжался конфликт. Например, в 2008 году КазГерМунай, который по добыче в тот год лишь немногим уступил Тургай Петролеуму, выплатил РД КМГ $325 млн, исходя из ее 50%-ной доли в КазГерМунае. Это было в год рекордно высоких цен на нефть (в среднем $98 за баррель Брент) и меньшей налоговой нагрузки в Казахстане. Между тем если дивиденды, причитающиеся ЛУКОЙЛу от Тургай Петролеума, включены в сумму платежа в рамках урегулирования конфликта между ПетроКазахстаном и ЛУКОЙЛом, то можно ожидать, что ПетроКазахстан тоже получит свою долю нераспределенных дивидендов от Тургай Петролеума, что, соответственно, компенсирует какую-то часть выплат ЛУКОЙЛу (возможно, большую). Вероятно, компании смогут представить структуру платежа после среды, когда должны состояться окончательные расчеты по соглашению между ПетроКазахстаном и ЛУКОЙЛом. Насколько мы понимаем, исходя из прессрелиза РД КазМунайГаз, эти расчеты не должны повлиять на размер обязательных дивидендов ПетроКазахстана, что соответствует 6,6% его свободных денежных потоков (20% от его 33%-ной доли до полного погашения кредита China National Petroleum Corporation).