"Бразильские" перспективы "Мечела" подогреют интерес к акциям компании
24 августа 2010 года, 13:30
ОАО "Мечел" ведет переговоры с бразильской компанией Cosipar о покупке доменных печей. Аналитики считают информацию позитивной для компании и рекомендуют акции "Мечела" к покупке.
Пока бумаги "Мечела" игнорируют наметившийся позитив, предпочитая падать вместе с рынком. На 13.00 мск акции "металлурга" дешевеют на 1,13%, что соответствует цене 691,13 руб. за шт. Индекс ММВБ к этому же времени падает на 1,01%, до уровня 1352,91 пункта.
Согласно данным деловых СМИ, "Мечел" планирует создание СП, которое со временем перейдет под контроль мажоритарного акционера российской металлургической компании – Игоря Зюзина, которому принадлежит 66,76% акций "Мечела". По планам компании, в состав СП войдут бразильская сталелитейная компания Cosipar и британский завод Mirsteel. В итоге под контролем "Мечела" окажется целая система переработки угля. Североамериканский производитель угля Bluestone, принадлежащий "Мечелу", будет поставлять уголь бразильской Cosipar, а она уже займется поставками чугуна в болванках для Mirsteel.
Сейчас, по данным Cosipar, мощность двух доменных печей Usipar, дочерней структуры компании, составляет 500 тыс. т чугуна в болванках, а к 2012 году совокупная мощность компании может достичь 3 млн т.
"Создание подобного СП представляется нам целесообразным. У Cosipar имеется доступ к дешевой бразильской железной руде, при этом уголь компании Bluestone можно было бы доставлять на производственные площадки Cosipar по морю, поскольку они расположены вблизи побережья северной части Бразилии. Мы считаем данное сообщение умеренно позитивным для "Мечела" и ожидаем поглощения "Мечелом" такого СП в ближайшем будущем, когда это станет возможным с учетом ковенант кредитных договоров компании", – оценивает новость аналитик ФК "Открытие" Денис Габриелик.
Новость о "бразильских перспективах" российской металлургической компании, по мнению аналитиков, еще окажет влияние на бумаги "Мечела". Фундаментальный позитив в бумагах будет отыгран, как только поутихнет царящий сейчас на мировых площадках пессимистичный настрой, и инвесторы смогут обратить внимание на корпоративные события.
"В долгосрочной перспективе мы оцениваем эту новость как умеренно позитивную для "Мечела", поскольку сделка позволяет упрочить позиции компании в Латинской Америке путем поставки коксующегося угля через компанию Bluestone – ключевой угольный актив "Мечела" в США. Российская компания имеет давние стратегические планы выхода на перспективный рынок Бразилии, где наблюдается рост спроса на сталь, однако отсутствуют ресурсы коксующегося угля. На данный момент годовой объем производства чугуна Costa Monteiro Participacoes достигает 1 млн т, однако компания планирует довести его до 3 млн т к 2012 году, что создает основу для роста потребления коксующегося угля", – отмечает аналитик Газпромбанка Сергей Канин.
"На руку "Мечелу" играет тот факт, что в реализации данного проекта заинтересовано правительство штата Пара. Губернатор штата готов предоставить российскому инвестору налоговые льготы при условии строительства портового терминала в непосредственной близости от проекта. В целом, мы полагаем, что попытка диверсифицировать и оптимизировать деятельность зарубежных активов должна принести дополнительную прибыль группе "Мечел", что позитивно отразится на рынке акций компании", – замечает аналитик ИФК "Алемар" Виталий Домнич.
"Ранее, в докризисные годы, сообщения о приобретении новых активов группой "Мечел" оказывали весьма значительную поддержку акциям компании и становились триггером нового цикла роста цены акций компании. На наш взгляд, данная новость позитивна для акций компании", – подчеркивает аналитик ИК "Велес капитал" Айрат Халиков.
С фундаментальной точки зрения, аналитики ФК "Открытие" рекомендуют "покупать" акции "Мечела". Целевая цена составляет $40,5 за штуку. Аналитики "ТКБ-Капитал" советуют присмотреться к АДР "Мечела". Их целевая цена, по мнению экспертов, составляет $29,5.
Комментарий эксперта
Анастасия Соснова
аналитик, независимое аналитическое агентство "Инвесткафе"
Возможно, регулярный прессинг со стороны властей, а скорее всего, собственные амбиции приводят российских металлургов на зарубежные рынки за активами. Некоторые потом не знают, как избавиться от неудачных вложений, другие же пытаются переориентироваться и "состряпать" удачную стратегию, которая выведет актив на окупаемость и позволит создавать положительный денежный поток.
Речь идет о предполагаемой сделке "Мечела" с бразильской Cosipar. Многие ждут, что это поможет вертикальной интеграции зарубежных активов "Мечела". Согласно основной идее, в домны Cosipar пойдет уголь с приобретенного в 2009 году американского актива Bluestone Coal, а получившийся чугун в болванках из бразильских домен, в свою очередь, отправится на завод в Великобритании Mirsteel.
Напомню, что до сих пор ни одна российская металлургическая компания не смогла стать глобальным игроком. Во-первых, потому что приобретаемые активы до сих пор были небольшими, во-вторых — малоэффективными. В частности, российские металлурги бросились покупать небольшие активы в Северной Америке, не принимая в расчет высокие издержки производства металлургической продукции и прочие нюансы деятельности. Вероятно, тогда в приоритете у металлургов стояла задача закрепиться на зарубежных рынках, наладить связи. Как же радовались в "Мечеле" по поводу покупки Bluestone Coal — с приобретением этого актива компания вошла в пятерку крупнейших производителей коксующего угля в мире. Однако мало того, что актив, как показалось, обошелся "Мечелу" несколько дороговато - так еще и выяснилось, что американская компания до сделки продавала уголь почему-то очень дешево. Следовательно, покупаемый актив был не таким уж и инвестиционно привлекательным.