Чистая прибыль ТГК-7 по МСФО за 2009 год поднялась в 2,3 раза

Выручка выросла на 9% в рублях на фоне падения выработки электроэнергии на 9% и снижения выработки тепловой энергии на 3%, увеличения доли реализации на свободном рынке (приблизительно до 40% в 2009 году против 20% в 2008) и повышения регулируемых тарифов. Себестоимость повысилась всего на 3% в рублях, что говорит об эффективном контроле над расходами. Поскольку ТГК-7 не публикует подробную структуру расходов по МСФО, точные причины определить сложно, однако, судя по отчетности по РСФО, мы полагаем, что главный фактор – снижение расходов на топливо, а также снижение постоянных издержек. Первое связано с уменьшением закупок газа в 2009 году по сравнению с 2008, а также с тем, что цены на газ сверх квоты или на газ от независимых поставщиков, скорее всего, были ниже. К тому же, регулируемые тарифы в 2009 году благоприятствовали российским генерирующим компаниям, электростанции которых работают на газовых турбинах: тарифы на газ повышались ежеквартально, а регулируемые тарифы на электроэнергию были установлены в начале года на год вперед, что обеспечило хорошую рентабельность в генерации. Рентабельность по EBITDA ТГК-7 за 2009 год была высокой, 16,5%, против 11,1% у ОГК-1, 9,1% у ОГК-2, 10,3% у ОГК-3, 13,2% у ОГК-6, 17,8% у Энел ОГК-5, 20,7% у ОГК-4, 14,1% у "Мосэнерго" и 15,4% у ТГК-1.Мы считаем опубликованные результаты за 2009 год по МСФО позитивными.