"Финам" присвоил оценку акциям ОАО "Диод"
26 августа 2010 года, 19:50
ИК "Финам" присвоила рекомендацию "покупать" обыкновенным акциям "Диода", оценив их справедливую стоимость на конец 2011 года в $2,07 за штуку. По мнению аналитиков, рост спроса на фармацевтические препараты, а также грамотная стратегия ведения бизнеса "Диода" и его мощный научно-исследовательский потенциал станут основными драйверами роста капитализации компании.
В "Финаме" прогнозируют, что одним из основных драйверов роста привлекательности акций ОАО "Диод" станет расширение спроса на фармпрепараты. "По нашим оценкам, рост российского фармацевтического рынка в перспективе до 2018 года составит в среднем 9% в год, а среднедушевое потребление лекарственных средств вырастет с текущих $82/год до $230/год", – прогнозирует аналитик ИК "Финам" Эльдар Вагабов. Он ожидает, что к 2018 году объем рынка фармакологии может увеличиться более чем в два раза, до 1,1 трлн. руб., а продажи лекарственных препаратов составят 870 млрд. руб.
Государственная поддержка фармацевтической отрасли благоприятно отразится на перспективах роста капитализации "Диода". "В планах правительства РФ – снизить зависимость страны от импортных лекарственных средств, доля которых на внутреннем рынке составляет в настоящее время 74% в денежном выражении. Ожидается, что проведение ряда комплексных мероприятий по ограничению присутствия иностранных препаратов на российском рынке приведет к 2020 году к росту доли отечественной продукции до 50% и более", – отмечается в исследовании.
Бизнес "Диода" вертикально интегрирован и хорошо диверсифицирован, что позволяет компании снижать операционные риски и находить новые точки роста, говорит г-н Вагабов: "В настоящее время “Диод” делает акцент на сегменте биологически активных добавок, которые обеспечивают порядка двух третей его выручки, однако уже в ближайшем будущем структура выручки станет гораздо более сбалансированной – прежде всего, за счет резкого роста доли лекарственных средств и активных фармацевтических субстанций. В том числе, в результате реализации индийских проектов компании, которые будут способствовать увеличению выручки от экспорта в страны Юго-Восточной Азии, Европы и США. Ожидается, что в 2013 году на эти сегменты бизнеса "Диода" придется 40,3% выручки против 8,5% в 2009 году".
Аналитики инвестиционной компании высоко оценивают мощный научно-исследовательский потенциал "Диода". "В производстве и разработке новых видов фармакологической продукции “Диод” в полной мере задействует накопленный опыт, опираясь на поддержу своего научно-исследовательского блока. Применение нанотехнологий и кропотливая работа ученых компании позволяют выпускать на рынок уникальные по свойствам продукты, не имеющие рыночных аналогов. По ряду таких позиций компания является одним из лидеров мирового рынка", – отмечает г-н Вагабов.
По его прогнозам, финансовая поддержка "Роснано" позволит "Диоду" разработать и запустить на рынок ряд уникальных лекарств и фармацевтических субстанций, которые, при грамотном позиционировании, могут попасть в число лидеров продаж в своих сегментах: "На текущем этапе сотрудничество ведется по трем основным направлениям: госрегистрация лекарственных форм (противовирусной субстанции и радиопротектора), создание антимикробной зубной пасты с функциями защиты зубной эмали, а также разработка нанодигидрокверцетина с его последующей регистрацией в США и Европе в целях секьюритизации экспортных поставок. По оценкам менеджмента "Диода", минимальные инвестиции в разработку новой зубной пасты составят порядка 500 млн руб., тогда как на реализацию проекта по созданию нанодигидрокверцетина будет выделено около 400 млн руб. до конца 2010 года".