Чистая прибыль "Калины" за полугодие выросла на 5,3%
27 августа 2010 года, 15:14
ОАО "Концерн "Калина" в первом полугодии 2010 года увеличило чистую прибыль по стандартам МСФО на 5,3% по сравнению с показателем аналогичного периода 2009 года - до 272,255 млн руб.
Выручка от продаж составила 6 млрд 629,552 млн руб., что меньше аналогичного показателя в первом полугодии 2009 года на 2,4%.
Показатель EBITDA в январе-июне составил 684 млн руб., операционная прибыль - 495 млн руб. (снижение на 31,7%). Валовая прибыль в первом полугодии 2010 году выросла на 1,5%, валовая рентабельность увеличилась до 49,4% с 47,5% в первом полугодии 2009 года. Рост валовой рентабельности стал результатом продажи нерентабельной части бизнеса в Европе и увеличения доли высокомаржинальных продуктов в продажах компании.
Основной причиной снижения операционной прибыли в перовом полугодии 2010 года на 31,7% стал рост затрат на рекламу и продвижение на 24,4% - с 949,2 млн руб. в первом полугодии 2009 года до 1 млрд 181,1 млн руб. в январе-июне 2010 года.
Комментарий эксперта
Виктория Соколова
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
"Калина" объявила слабые результаты за первое полугодие 2010 года по МСФО: выручка и рентабельность по EBITDA снизились по сравнению с уровнями годичной давности; несмотря на улучшение динамики денежных потоков во втором квартале 2010 года, долговая нагрузка на балансе по-прежнему очень высокая. Соответственно, мы сохраняем осторожную оценку перспектив компании и рекомендацию ДЕРЖАТЬ ее акции. Выручка за первое полугодие 2010 года снизилась на 2% в рублевом выражении, до 6630 млн руб. ($221 млн), что объясняется снижением продаж в европейском сегменте после продажи Dr. Scheller. При этом выручка в СНГ выросла на 15% от уровня годичной давности. Более того, во втором квартале 2010 года динамика была позитивной и рост выручки составил 10% от уровня годичной давности, до 3318 млн руб. Валовая рентабельность за второй квартал 2010 года составила 49%, что на 8 п. п. выше уровня годичной давности (за счет аномально низкой базы сравнения во втором квартале 2009 года, когда из-за укрепления доллара резко возросли производственные расходы). В абсолютном выражении валовая прибыль выросла на 24% от уровня годичной давности, до 1653 млн руб. ($54 млн) во втором квартале 2010 года. Рост рекламных расходов привел к увеличению общих, коммерческих и административных издержек (без учета амортизации) в процентах от выручки до 40,1% во втором квартале 2010 года против 29,3% годом ранее. В результате EBITDA снизилась на 21%, до 304 млн руб. ($14,0 млн). Вместе с доходом по курсовым разницам в 26,7 млн руб. ($0,9 млн) (против убытка в 20,6 млн руб.) и процентными расходами в 73,9 млн руб. ($2,4 млн) это обеспечило чистую прибыль на уровне 124 млн руб. ($4,1 млн) при чистой рентабельности в 3,7% за второй квартал 2010 года. Операционные денежные потоки вышли в плюс и составили 492 млн руб. во втором квартале 2010 года, однако финансовая нагрузка остается высокой при отношении чистого долга к EBITDA в 2,0.
