"Татнефть" обсуждает вопрос объединения шинных активов с шинными активами СИБУРа
30 августа 2010 года, 10:05
ОАО "Татнефть" обсуждает вопрос объединения своих шинных активов с активами нефтехимической дочки ОАО "Газпром" СИБУРом, передает "Прайм-Тасс" заявление генерального директора "Татнефти" Шафагата Тахаутдинова.
"Такая работа идет, желание и у них, и у нас есть, ибо чем крупнее компания, тем меньше затраты на производство продукции", - сказал Ш.Тахаутдинов. Он рассказал, что создана рабочая группа, которая занимается решением этого вопроса, идет процесс подготовки, определяются методология и условия возможного объединения. Глава "Татнефти" отметил, что есть разные формы этого процесса – создание управляющей компании, совместного предприятия и другие. По его словам, все они рассматриваются.
В шинный комплекс ОАО "Татнефть" входит ряд предприятий, в том числе ОАО "Нижнекамскшина", ОАО "Нижнекамсктехуглерод", ЗАО "Ярполимермаш-Татнефть".
Комментарий эксперта
Константин Романов
аналитик, ИК "Финам"
Если в результате объединения шинных компаний СИБУРа (наиболеекрупные - Яршина, Волтайр, Омскшина) и Нижнекамскшины будет созданаединая операционная компания, с переходом на единую акцию, этопослужит мощнейшим драйвером для роста котировок всех без исключенияшинных активов СИБУРа и акций Нижнекамскшины. Если же объединениеактивов пойдет по пути передачи управления в единую управляющуюкомпанию или по пути создания СП, в этом случае, выгоды миноритариевне очевидны.Генеральный директор Татнефти Шафагат Тахаутдинов (Татнефть -контролирующий акционер Нижнекамскшины) на пресс-конференции подтвердилфакт проведения переговоров с СИБУРом об объединении шинного бизнеса, атакже фактически подтвердил заинтересованность обеих компаний (Татнефти иСИБУРа) в этой сделке. По словам гна Тахаутдинова, формы объединения могутбыть разными - создание управляющей компании, совместного предприятия идругие.Напомним, что ранее, Генеральный директор СИБУР-Русские шины ВадимГуринов в интервью газете Ведомости (от 23.08.10) также упомянул о фактепроведения переговоров с Татнефтью на предмет объединения шинного бизнесаи выразил заинтересованность СИБУРа в таком объединении.Мы считаем, что публичное подтверждение заинтересованности в данной сделкепервыми лицами обеих компаний, является хорошим подтверждением того, чтона переговорах есть прогресс и СИБУР с Татнефтью близки к заключениюсоглашения. Если в результате объединения шинных компаний СИБУРа(наиболее крупные - Яршина, Волтайр, Омскшина) и главного шинного активаТатнефти – Нижнекамскшиныбудет создана единая операционная компания, спереходом на единую акцию, это послужит мощнейшим драйвером для ростакотировок всех без исключения шинных активов СИБУРа и акцийНижнекамскшины. В этом случае, можно ожидать ликвидации процессинговойсхемы производства,применяемой на Нижнекамскшине и шинных компанияхСИБУРа, что приведет к кратному росту стоимости для миноритарныхакционеров.Если же объединение активов пойдет по пути передачи управления в единуюуправляющую компанию или по пути создания СП, в этом случае, выгодыминоритариев на наш взгляд не очевидны. Мы рекомендуем инвесторам,готовым рискнуть, и сыграть в идею объединения российских шинных компаний,покапать акции Нижнекамскшины,поскольку риск захода в единую компаниючерез Нижнекамскшину на порядок ниже, чем через активы СИБУРа. Причинаэтого в том, что Нижнекамскшина – по сути единственный актив Татнефти и любом случае получит более–менее адекватную оценку при слиянии. А вот в
случае с активами СИБУРа такой уверенности нет. Для СИБУРа важно получитьопределенную долю в единой компании, безотносительно того, за какую именнокампанию будет получена та или иная доля. В результате, миноритарии однихактивов могут быть ущемлены в пользу держателей акций других СИБУРовских«дочек».